国家统计局数据显示：2019年9月全国氧化铝产量583.3万吨，同比下滑3.4%，1-9月总产量5559.2万吨，同比上升4.7%。从氧化铝的开工情况来看，受秋冬季环保影响，北方地区氧化铝产量有所压产，但晋中希望、交口信发复产，因此实际产量影响不大。9月电解铝产量290万吨，同比下滑1.6%。1-9月总产量为2637万吨，同比增1.1%。电解铝运行产能维持低位，库存去化力度持续。
截止10月31日华东现货铝报价13950-13990元/吨，环比9月底下跌20元,现货升水90；虽“金九银十”是消费旺季，但显然旺季不旺，市场整体消费未有明显改观，缺乏利好提振，短期料铝价震荡格局不变。本月上交易所铝库存虽处于下降趋势，但下降幅度明显放缓，截止10月25日，上交易所铝总库存为294837吨，较9月底下降19074吨，降幅6.07%。国内社会库存，最新上海地区15.0万吨，无锡地区23.1万吨，杭州地区4.6万吨，巩义地区6.1万吨，南海地区29.8万吨，天津5.2万吨，临沂0.8万吨，重庆2.4万吨，消费地铝锭库存合计87万吨，较1月初下降了32.35%。
沪铝减仓的情况下保持反弹节奏，开始震荡走升，摆脱了震荡区间，接下来关注下周线14000附近的重要压力位，一但形成有效突破的话，看好沪铝的反弹行情。最高点触及14000整数关口，没有形成有效突破。
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美尔雅期货济南分公司 木秀华
