内外走势：周一LME铝高位震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1733美元/吨，日跌0.06%。沪铝主力1912合约震荡微涨，日内最高13855元/吨，最低13805元/吨，收盘13825元/吨，较上一交易日收盘价涨0.14%；成交量8.87万手，日减5460手；持仓23.48万手，日增260手。基差缩小至175元/吨；沪铝1911-1912月价差40元/吨。
市场焦点：（1）10月25日，中美贸易双方牵头人通话，确认部分文本的技术性磋商基本完成，并将于近期再次通话。（2）英国首相约翰逊表示，如果议会下院投票同意12月12日提前举行大选，他将重启已暂停的脱欧协议立法进程。（3）2019年9月我国共出口铝箔产品10.03万吨，环比小涨2.27%，同比下降15.08%；1-9月我国铝箔出口总量98.18万吨，较去年同期小增2.55%，增速趋缓。
现货分析：10月28日SMM现货A00铝报价13980-14020元/吨，均价14000元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日持货商出货依旧不多，中间商接货依旧积极，双方交投尚可，升水居高不下表现现货市场偏紧。下游今日仍以按需走货为主，并未大量补货，对高升水持观望态度。华东今日整体成交一般。
仓单库存：周一沪铝仓单合计68919吨，日减797吨，连降8日；10月25日，LME铝库存为966200吨，日减2325吨，连降8日。截止10月25日当周，上海期货交易所铝库存为294837吨，周减21629吨。
主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓77780手，日减716手，空头持仓84495手，日增534手，净空持仓6715手，日增1250手，多减空增，净空增加。
行情研判：10月28日沪铝主力1912震荡微涨。英国脱欧再次遭遇阻碍，美国经济数据超过预期，美元回升，同时全球经济悲观情绪持续，以及四季度电解铝有产能投放，对铝价有所压力，不过中美贸易谈判取得部分进展，市场风险情绪得到修复，同时目前电解铝运行产能仍处低位，库存去化持续，以及下游家电行业产量增加，需求有所好转，铝价仍有上行空间。现货方面，今日持货商出货依旧不多，中间商接货依旧积极，双方交投尚可，下游今日仍以按需走货为主，并未大量补货，对高升水持观望态度。技术上，沪铝主力1912合约走长上影线，日线MACD低位金叉，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝1912合约可在13790元/吨附近做多，止损位13710元/吨。
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