锌：
现货方面，LME锌现货升水24美元/吨，前一交易日升水37美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19075-19135元/吨，0#锌普通对11月报升水110-120元/吨；由于铅锌国际年会的缘故，贸易商市场交投依然较为清淡，部分下游企业按需采购，维持刚需采买量，市场整体交投一般。
库存方面，10月15日LME锌库存减少0.04 万吨至6.16 万吨。根据我的有色，10月14日，国内锌锭库存15.14 万吨，较上周五增加0.28 万吨。
观点：中美贸易磋商有初步进展，且海外锌库存续创近5年新低，昨日锌价受此提振震荡偏强。消息面，Nyrstar周一宣布旗下Langlois锌矿将于12月停产，主要原因是当地的岩石条件恶化，不适合再进行采矿作业，2018年Langlois项目的锌精矿产量达到24000吨。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计中期锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。
策略：单边：中性，趋势空单继续持有。套利：观望。
风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水10.75美元/吨，前一交易日贴水4.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地现货成交价多集中在13780-13790元/吨之间，对盘面升水20-30元/吨附近，下游厂商今日按需走货为主，部分下游有采购意愿，但因持货商后期出货减少，双方实际成交不多。
库存方面，10月15日LME铝锭库存增加0.23 万吨至98.59 万吨。根据我的有色，10月14日，国内铝锭社会库存较上周四减少3.3万吨至91.5万吨。
观点：消息面梅特罗矿业完成铝土矿二期扩建可行性研究，预计到2020年铝土矿产量可达到400万湿吨，之后年产量可达到600万湿吨。国内方面10月新增产能主要集中在内蒙古，受前期铝价偏强影响，甘肃、青海等省部分前期停产产能复产意愿增加，其他地区新增产能投放缓慢，10月中下旬后预计电解铝去库存过程或持续。2019年10月魏桥预焙阳极基础采购价下调25元/吨，现汇价2900元/吨，这意味着其他电解铝企业预计大概率同步下调采购价，电解铝生产成本下行预期增加。当前生产企业利润较高，因此空头保值对盘面价格压力较大，同时电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。综上预计沪铝价格将延续13600-14200区间内震荡行情。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观因素。
