内外走势：周五LME铝震荡走升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1797.5美元/吨，日涨0.14%。沪铝主力1911合约震荡上行，日内最高14240元/吨，最低14115元/吨，收盘14225元/吨，较上一交易日收盘价涨0.64%；成交量12.02万手，日减37080手；持仓23.46万手，日减8150手。基差缩小至55元/吨；沪铝1911-1912月价差缩小至40元/吨。
市场焦点：（1）当地时间9月17日，美国公布3批对华加征关税商品排除清单通知，共有437项商品，从2018年12月28日至今，已经公布了11批次。（2）欧盟委员会主席容克周四表示，他相信脱欧协议将在最后期限前获得通过。（3）国家高度重视黄河流域生态保护，主要铝工业基地包含其中，安泰数据显示，目前黄河流域周边电解铝建成产能1938万吨/年，占全国比重47.6%，氧化铝建成产能6180万吨/吨，占全国比重70.9%。
现货分析：9月20日SMM现货A00铝报价14260-14300元/吨，均价14280元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日早间沪锡两地持货商出货尚可，在某大户大量收购带领下，成交不错，但与中间商难以在价格上达成一致，成交略显僵持，随着期铝上涨，持货商出货收敛，中间商此时虽涨价接货但出货者开始表现惜售挺价，成交活跃度回落。下游厂商考虑到周末生产需求，今日有部分备货，但对价格略显观望，尚未表现明显国庆备货节奏。
仓单库存：周五沪铝仓单合计113128吨，日减19952吨；9月19日，LME铝库存为900725吨，日减3450吨。
主力持仓：沪铝主力1911合约前20名多头持仓73971手，日减2058手，空头持仓85628手，日减5506手，净空持仓11657手，日减3448手，多空均减，净空减少。
行情研判：9月20日沪铝主力1911震荡上行。英国脱欧协议有望通过，欧元、英镑走升，美元承压下行，同时美国排除部分加征对华关税商品，市场忧虑稍缓，电解铝库存延续下降，旺季预期来临，铝价走势偏强，而下游需求表现较弱，铝棒库存持续累积，对铝价形成部分压力。现货方面，今日早间沪锡两地持货商出货尚可，但成交略显僵持，随着期铝上涨，持货商出货收敛，下游厂商考虑到周末生产需求，今日有部分备货，但尚未表现明显国庆备货节奏。技术上，沪铝主力1911合约日线MACD绿柱缩短，关注14000位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝1911合约可在14200元/吨附近做多，止损位14100元/吨。
