宏观面：美国总统特朗普提及中美经贸团队在上周末通话，中方予以否认。外界对于贸易局势好转的乐观看法消退。美国长期公债收益率重新下降，加剧了收益率曲线倒挂程度。10 年期美债收益率向周一触及的 2016 年 7 月 12 日以来低点 1.440%回落，宏观风险有所回升。
消息面的扰动基本消化完毕，铝价走势回归基本面。目前氧化铝价格重心有所上移，成本端支撑明显。根据测算，电解铝全国平均成本在 13400 左右。目前行业利润处于较高位置，或驱使铝厂不断投放新的产能，后期供应端压力仍存。
本周一铝锭社会库存 104.3 万吨，较上周四减少 2 万吨。随着“金九银十”的逐渐开启，消费端或迎来改善，基本面整体有所改善。另有消息传出，国庆期间华北地区部分工厂或限产，若限产规模较大或推动铝价走高。
综上，沪铝 1910 合约运行区间在 14200-14400 元/吨震荡，建议前多暂持。
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