锌:
现货方面,LME锌现货贴水2.75美元/吨,前一交易日贴水1美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交18930-19010元/吨,0#普通对9月报升水130-140元/吨;下游采买积极性较差,总体来看,今日成交较昨日有所转淡。
库存方面,8月28日LME锌库存减少0.11 万吨至6.86 万吨。根据我的有色,8月26日,国内锌锭库存14.43 万吨,较上周减少0.05 万吨。
观点:国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》,提出20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施,对国内有色金属消费有一定利好作用。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,国内锌库存去化不如去年同期水平,加之供需预期较差以及锌维持高利润模式,在中美贸易摩擦尚未缓解背景下,未来锌价或以震荡偏弱为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略:单边:谨慎看空,维持逢反弹抛空思路。跨市:观望。
风险点:旺季消费转好预期,库存未如期累积,宏观风险。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水28.25美元/吨,前一交易日贴水25.75美元/吨。根据SMM,现货市场,上海无锡市场两地成交价在14330-14350元/吨之间,对盘面升水20-40元/吨之间,较前一日价格上涨近50元/吨,下游今日仍以按需采购为主,走货平平并无亮点。
库存方面,8月28日LME铝锭库存增加0.71 万吨至93.62 万吨。根据我的有色,8月26日,国内铝锭社会库存较周四减少1.9万吨至100.3万吨。
观点:由于7月沪伦比值走高,铝材加工利润反弹,7月铝制型材及条杆出口量环比同比皆有小增,而8月铝材加工利润开始逐渐收窄,预计出口量环比或下滑。近期由于电解铝不断传出减产消息,铝社会库存持续超预期下滑,因此沪铝走势相对较强。短期氧化铝价格上升,电解铝厂在有利润的状况下正在加速投产进程,近两个月不断有电解铝产能释放,但同时减产铝厂产能恢复尚需时间,建议暂时观望。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,四季度供给释放压力仍然较大,成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14500区间内波段操作。
策略:单边:中性,预计价格在区间内窄幅波动。跨市:观望。
风险点:宏观风险。