锌:
现货方面,LME锌现货贴水11.5美元/吨,前一交易日贴水11.75美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交18870-18910元/吨,0#锌普通对9月报升水190-200元/吨;整体来看,今日沪市交投尚好,但下游采购意愿较昨日有所下降。
库存方面,8月20日LME锌库存减少0.07 万吨至7.18 万吨。根据我的有色,8月19日,国内锌锭库存14.57 万吨,较上周增加0.01 万吨。
观点:因临近长单交付,上海市场供应长单周转的货源较为紧张,现货市场挺升水情绪有所抬头,但整体看来下游采购意愿仍然不强。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中,虽然短期国内锌库存仍未大幅累积,但由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,因此未来锌价或以震荡偏弱为主。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润高企,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略:单边:谨慎看空,短期市场风险加剧,维持空头思路。跨市:观望。
风险点:库存未如期累积,宏观风险。
铝:
现货方面,LME铝现货贴水31美元/吨,前一交易日贴水32.5美元/吨。根据SMM,上海无锡市场两地成交价在14370-14390元/吨之间,对盘面升水10-20元/吨,下游对连续几日上涨的铝价仍表现观望,高价位下接货不多,较为清淡。今日华东整体成交一般。
库存方面,8月20日LME铝锭库存减少0.73 万吨至95.50 万吨。根据我的有色,8月19日,国内铝锭社会库存较周四减少1万吨至102.2万吨。
观点:铝冶炼厂近日供给干扰较多,据悉山东某铝厂停产影响产量约近20万吨。当前氧化铝价略有上调,但铝下游正处于淡季,电解铝厂在有利润的状况下或加速投产进程,建议继续关注库存变动,若铝锭库存累积,则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,随着电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,另外中线成本端供给压力仍大,预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大,而底部亦有成本支撑,建议在13500-14500区间内波段操作。
策略:单边:谨慎看空,预计价格在区间内窄幅波动,建议区间高位择机空配,但预计下跌空间较为有限。跨市:观望。
风险点:宏观风险。