锌：
现货方面，LME锌现货贴水6.5美元/吨，前一交易日贴水5.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交18850-18900元/吨，0#普通对9月报升水160-170元/吨；回顾整日现货成交，期盘重心较昨日下移后，下游询价增多，实际采买较昨日亦有部分好转，但因锌价低位返升导致实际采购量不如上周踊跃。
库存方面，8月15日LME锌库存减少0.09 万吨至7.36 万吨。根据我的有色，8月12日，国内锌锭库存14.66 万吨，较上周减少0.26 万吨。
观点：锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，虽然短期国内锌库存仍未开始累积，但现货升水持续下调至160元左右，反映下游的补库需求不大，短期锌价或震荡偏弱调整为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，短期市场风险加剧，维持空头思路。跨市：观望。
风险点：库存未如期累积，宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水31.25美元/吨，前一交易日贴水29美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地成交价在14180-14190元/吨之间，对盘面平水至升水20元/吨，较前一日价格上涨20元/吨附近，下游今日仍旧表现清淡，未有显著采购，畏高明显。
库存方面，8月15日LME铝锭库存减少0.76 万吨至97.67 万吨。根据我的有色，8月15日，国内铝锭社会库存较周一增加0.2万吨至103.2万吨。
观点：山西“二青会”对矿石及氧化铝企业影响程度仍待观察。当前氧化铝价略有上调，但铝下游正处于淡季，电解铝厂在有利润的状况下或加速投产进程，建议继续关注库存变动，若铝锭库存维持累积，则铝价仍有下跌空间。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。
策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：观望。
风险点：宏观风险。
