锌：
现货方面，LME 锌现货贴水 8.75 美元/吨，前一交易日贴水 9 美元/吨。根据 SMM，上海0#锌主流成交 18955-18995 元/吨，0#锌普通对 9 月报升水 200-210 元/吨；整体来看，今日沪市交投以持货商出货为主，下游采购意愿有所降低。由于午间收盘前锌价已现走弱显现，下午关注若锌价走弱后，市场出货节奏会不会有所改变。
库存方面，8 月 13 日 LME 锌库存减少 0.08 万吨至 7.52 万吨。根据我的有色，8 月 12日，国内锌锭库存 14.66 万吨，较上周减少 0.26 万吨。
观点：锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，虽然短期国内锌库存仍未开始累积，但现货升水逐步下调至 200 元附近，反映下游补库需求不大，短期锌价或震荡偏弱调整为主。中线看，供给端锌矿 TC 高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，短期市场风险加剧，维持空头思路。跨市：观望。
风险点：库存未如期累积，宏观风险。
铝：
现货方面，LME 铝现货贴水 32 美元/吨，前一交易日贴水 29 美元/吨。根据 SMM，上海无锡市场两地成交价在 14230-14250 元/吨之间，对盘面升水 20-30 元/吨，较前一日价格上涨 270 元/吨附近，早间某大户带头收货，其收货价较为市场认可，持货商积极出货，因铝价涨幅超于下游心理接受范围，下游今日观望情绪浓厚，采购稀少。
库存方面，8 月 13 日 LME 铝锭库存减少 0.72 万吨至 98.43 万吨。根据我的有色，8 月12 日，国内铝锭社会库存较周四减少 0.2 万吨至 101.5 万吨。
观点：中国宏桥表示对包括铝生产在内的公司运营而言，台风在山东引发的洪水实际影响很小，铝水运输一切正常，没有影响。氧化铝维持低迷，且铝下游正处于淡季，电解铝厂或加速投产进程，建议继续关注库存变动，若铝锭库存开始累积，则铝价仍有下跌空间。
中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在 13500-14200 区间内波段操作。
策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。跨市：观望。
风险点：宏观风险。
