今日 SMM 报出的电解铝社会库存较上周四环比小幅增加 0.5 万吨，增幅不大，继续关注下周累库进程是否真的展开。除开近期电解铝新增产能并未开起来外，上半周铝价下跌也促使下游入市囤货，本周现货市场表现也颇为不错。成本端，今日氧化铝加权平均价格再下调 18 元/吨，氧化铝供应过剩格局使得氧化铝价格可能还会有一定下跌空间，上周有传闻山西某氧化铝厂停产检修，本周再传河南某厂减产 40 万吨消息，近来氧化铝价格大幅走低以致部分氧化铝厂亏损扩大，因氧化铝生产弹性较大，若未来陆续再有厂停产减产，预计氧化铝价格才能止跌企稳。
电解铝厂利润持续回升，然而近期新增复产产能有限，近期供给压力不大，但远期供应压力预期变大，目前淡季其实可以看到出口是环比走弱的，下游消费表现一般，但资金仍可以走淡季不如预期淡的逻辑，从上周四笔者统计以来09-12合约间价差从 contango75 元/吨一直打到本周 back 最大时有 60 元/吨，已建议获利了结，现在 back 已开始逐渐收缩回来。预计近期沪铝将保持区间震荡走势，低位看 7 月低点 13600 左右，高点 14000 左右，区间内可高抛低吸。
华东铝：上海无锡两地铝锭成交价在 13860-13880 元/吨之间，对盘面升水 10-20元/吨，杭州地区铝锭价格在 13890-13910 元/吨之间。早间沪、锡两地价格多集中在 13860-13870 元/吨之间，对盘面升 10 元/吨，且某大户午前收货过万吨，持货商出货积极，中间商交投活跃，市场整体成交活跃度较高，11:00 后接货者开始明显多于出货者，持货商对后市看好叠加华东市场货源宽松度收紧，出货意愿开始收敛，现货升水随之提升至 20 元/吨附近。下游今日仍以按需采购为主，未有明显亮点。华东今日整体成交不错。
华南铝：第一交易阶段广东地区铝锭现货成交价格集中在 13860 元/吨附近，第二交易阶段价格随期铝盘面上涨有所上浮，价格集中在 13860--13870 元/吨。今日贸易商间交投尚可，持货商挺价意愿较强，中间商接货情绪一般；当地下游加工企业多持观望态度，以按需为主。今日粤沪价差在平水附近，整体来看华南市场以贸易商交投为主，成交一般。
