本周 SMM 报出的电解铝社会库存继续超预期下滑 0.6 万吨，除开近期电解铝新增产能并未开起来外，上半周铝价下跌也促使下游入市囤货。成本端，今日氧化铝加权平均价格再下调 30 元/吨，氧化铝供应过剩格局使得氧化铝价格可能还会有一定下跌空间，上周有传闻某氧化铝厂减产，然而对氧化铝价格止跌恐效果不大。
电解铝厂利润持续回升，然而近期新增复产产能有限，预计远期供应压力可能变大，目前淡季其实可以看到出口是环比走弱的，下游消费表现一般，但资金仍可以走淡季不如预期淡的逻辑，从上周四笔者统计以来 09-12 合约间价差从contango75 元/吨一直打到近期 back 30 元/吨，可获利了结。
远期电解铝供给压力预期持续反应，但近期仍看 9、10 月消费旺季且供给提升缓慢，在 8 月中下旬消费旺季到来之前，预计沪铝低位看 7 月低点，高位布林道上轨一线，可在区间内高抛低吸操作。
华东铝：早间上海无锡两地铝锭现货成交价在 13900-13910 元/吨之间，对盘面平水-升 10 元/吨附近，较昨日上涨 10 元/吨附近，11:00 后期铝上浮，市场价格逐渐集中在 13910-13920 元/吨附近，对盘面平水-升 10 元/吨，杭州地区价格在 13910-13930 元/吨之间。今日某大户未有线上采购计划，但贸易商自身之间交投仍表现活跃，据了解，价格虽略有上浮但持货商未进一步积极出货，反倒是部分中间商，对后市预期向好，今日接货较为积极，使市场成交价表现坚挺，但同时亦有部分中间商，认为中美贸易磋商期间存在不确定性因素，因而今日未有大进大出。下游今日仍以按需采购为主，贸易商反馈，因临近月底，下游在市场高价背景下或因结算因素资金受限，未有大量采购。华东今日整体成交尚可。
华南铝：午前期铝先抑后扬，第一交易的阶段广东现货铝锭成交价格集中在13880-13890 元/吨，第二交易阶段期铝价格有所回升，现货成交价格随之上浮至 13890-13900 元/吨，粤沪价差略降至贴水 20 元/吨。今日早间持货商出货热情较昨日持平，中间商接货较昨日有所增多；当地下游加工企业多以按需或观望为主，采购力度一般。整体来看今日华南地区铝锭现货交投尚可。
