锌：
现货方面，LME锌现货贴水8.5美元/吨，前一交易日贴水3美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19330-19410元/吨，0#普通对7月报升水50-60元/吨；因7月转入年内淡季，下游订单不佳采购意愿不强，看跌情绪渐浓市场观望为主，总体成交较昨日有所降温，成交货量略不及昨日。
库存方面，7月9日LME锌库存减少0.16 万吨至8.56 万吨。根据我的有色，7月8日国内锌锭库存15.32 万吨，较上周减少0.41 万吨。
观点：LME锌现货贴水继续扩大，预计前期逼仓多头的隐性库存或将大量流出并显性化，对锌价构成较大潜在利空。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌价维持抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水19美元/吨，前一交易日贴水19美元/吨。根据SMM，上海无锡成交价在13690-13700元/吨之间，下游厂家今日照常采购，按需接货表现平平，较昨日未有好转。今日华东整体成交较昨日略差。
库存方面，7月9日LME铝锭库存减少0.79 万吨至94.87 万吨。根据我的有色，7月8日，国内铝锭社会库存较上周四下滑0.9万吨至102.2万吨。
观点：6月氧化铝产量恢复至交口信发停产前水平，因此预计7月份随着氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，预计成本端支撑力度将持续下行，电解铝下半年投产进程或加快。预计在缺乏基本面支撑下，铝价或难以持续反弹。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。
策略：单边：谨慎看空，建议择机布局空单。套利：观望。
风险点：宏观风险。
