锌：
现货方面，LME锌现货贴水3美元/吨，前一交易日升水9.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19500-19580元/吨，0#普通对7月报升水30-60元/吨；总体成交较上周五差距不大，但贸易商交投仍占据主导地位。
库存方面，7月8日LME锌库存减少0.15 万吨至8.71 万吨。根据我的有色，7月8日国内锌锭库存15.32 万吨，较上周减少0.41 万吨。
观点：LME锌现货升水高位回落，昨日期现结构转为contango结构，反映淡季海外多头挤仓意愿弱化，预计前期逼仓多头的隐性库存或将大量流出并显性化，对锌价构成较大潜在利空。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌价维持抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水19美元/吨，前一交易日贴水美元/吨。根据SMM，上海现货成交价在13740-13760元/吨之间，对盘面升水10-20元/吨之间，较上周五回落50元/吨附近，下游今日未见明显采购医院，接货平平。
库存方面，7月8日LME铝锭库存减少0.78 万吨至95.66 万吨。根据我的有色，7月8日，国内铝锭社会库存较上周四下滑0.9万吨至102.2万吨。
观点：国内去库幅度缩窄，铝现货对主力合约升水持续收窄，反映下游需求乏力。氧化铝价格仍未止跌，成本支撑力度持续下行，预计在缺乏基本面支撑下，铝价上涨乏力。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。
策略：单边：谨慎看空，空头底仓继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
