铝：隔夜美国 5 月核心 PPI 走强令美联储近期降息预期减弱，而中美贸易纠纷前景的暂不明朗还是令投资者的避险情绪出现回升。同时中国专项债政策调整引发的基建增长预期也有所降温，随着市场情绪的再度转向，铝价亦遭受抑制。从产业方面的情况来看，国内氧化铝价格涨势放缓令成本支撑出现松动，供应端的投复产产能也在稳步进行。随着终端需求步入旺季尾声，去库速度的逐渐放缓恐将拖累铝价表现。不过考虑到氧化铝供应缺口的暂难填补，我们预计沪铝的调整走势还将延续，建议区间操作为主。
锌：国内经济数据表现差强人意，现货市场则延续相对疲软表现，锌价缺乏持续反弹动力，低位或继续反复，震荡思路对待为宜。
铅：据中国汽车工业协会统计分析，2019 年 5 月，汽车产销环比小幅下降 9.93%，同比下降21.16%，同比减少依然明显。由于国内消费端持续表现低迷，同时今日国内经济数据表现也不佳，沪铅承压调整；相较于海外市场，国内供需弱平衡，不利于价格持续走强，沪铅或维持在1.6-1.65 万之间震荡整理。
镍：镍供应预期增加，需求预期下降，供需预期背离，利空基本面，但短期基本面矛盾程度仍显不够，主要表现为不锈钢价格和库存矛盾并不突出，短期建议观望。在供应增加既定的前提下，需求端的反馈仍是后续行情的关键。短期需警惕进口窗口、月差结构的异常背后的潜在风险，结构性的异动是建立在镍低库存的前提下，因此，后期镍库存及其贸易升贴水的变化将成为重要的风向标。
