铝
4日长江14080跌10升水10，南储14160跌80；隔夜沪铝小幅回升，LME铝震荡拉升，因全球经济衰退担忧；主力1907报14070跌5,LME收盘报1785涨11。宏观方面，美联储暗示采取合适措施维持经济增长，降息预期提高；美4月工厂新订单下降，显示制造业疲软；世行下调2019年经济增长预期，维持中美经济增速不变。基本面方面，国内氧化铝产能开始复产，供给缺口预期缩窄；3日SMM铝锭库存报118.1万吨，较上周四下降3.1万吨；电解铝复产、新增产能放缓，河南神火25万吨产能因漏炉起火而停产，云铝海鑫开始启动一期3段11万吨产能；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱，现货贴水扩大；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。
逻辑：氧化铝支撑因素减弱，尽管供给有缺口，复产大幅增加令上升空间有限；高速去库存面临消费趋弱和经济下行打压，去库速度将放缓，不过现货供给仍偏紧，现货、近月升水状况短期仍将维持，预计周内铝价震荡调整，中期或有向下调整态势。
策略：观望或13900-14400区间操作。
