锌：
现货方面，LME锌现货升水161美元/吨，前一交易日升水161美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交20920-20990元/吨，0#普通对6月报贴水10-升水10元/吨；冶炼厂正常出货，市场仍以出货为主，但接货商看弱后市，报升水20-30元/吨左右乏人问津，以网均价下浮10-20元/吨左右成交尚可，后期成交集中于贴水10-升水10元/吨，长单交易为主。
库存方面，5月29日LME锌库存减少0.06 万吨至10.13 万吨。根据我的有色，5月27日国内锌锭库存13.14 万吨，较上周减少0.92 万吨。镀锌库存 99.60 万吨，较上周减少0.15 万吨。
观点：隔夜美国消费者信心指数超预期，美元继续走强，有色板块整体受此打压下行，昨日锌基本面变化不大，沪锌指数增仓下跌，盘中价格走势偏弱。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水29美元/吨，前一交易日贴水29美元/吨。根据SMM，上海成交价在14210-14220元/吨之间，价格较前一日下跌60元/吨附近，对当月平水~升水20元/吨，持货商出货依旧积极，贸易商及中间商交投活跃，下游依旧以刚需采购为主。
库存方面，5月29日LME铝锭库存减少2.36 万吨至117.73 万吨。根据我的有色，5月27日，国内铝锭社会库存较周四下滑4.4万吨至124.3万吨。
观点：巴西当局已批准挪威海德鲁位于巴西的大型氧化铝厂Alunorte复产，预计海德鲁将于两个月内开工率由50%提升至75%-85%，预计未来海外氧化铝供给压力将加大。当前铝现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计铝价仍难以延续拐头向下趋势。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观风险。
