周五，有色板块整体延续前期涨势，特别是沪铜主力合约收涨2.24%，盘中触及近年新高。
谈及昨日有色板块的强势表现，正信期货产业研究中心负责人王艳红表示，宏观层面来看，美国一季度核心通胀数据超预期，通胀交易带动贵金属止跌反弹，再加上其他有色金属基本面存在偏紧张预期，因此盘面表现强势；时间节点上，随着假期临近，内外盘交易时间存在错位，市场避险情绪抬头，叠加近期有色盘面偏强的表现，因此有色板块整体情绪偏多头。
“一方面，美国第一季度GDP数据大幅不及预期，交易员将美联储首次降息时间推迟至12月，目前市场预期美国再次面临通胀压力，对有色金属价格有一定支撑。另一方面，从基本面来看，全球最大的矿业公司必和必拓集团已经向竞争对手英美资源集团提出了收购请求，矿业资产争夺战也引发市场对供应端的担忧，毕竟有色金属具有极强的资源属性。此外，临近假期，交易所提高保证金比例，空头资金平仓离场也会加速行情上行。”中原期货研究所工业品负责人刘培洋表示。
在国海良时期货有色分析师何燕艳看来，本轮有色金属强势上涨交易的是美元定价品种二次通胀预期。“支撑铜价上涨的三大因素分别是：复苏、通胀、供应偏紧，本轮上涨是2021年涨势的延续。”她进一步解释说，复苏有一个先行指标是美国制造业PMI，最新数据显示，3月美国制造业PMI环比增至50.3，是2022年10月以来首次升至50以上的扩张区间，表明经济重回复苏。制造业PMI走势略微领先美国通胀预期，这意味着美国通胀预期也可能再度升温，而铜价走势与通胀预期高度正相关。此外，降息周期下美元指数长期走低概率较大，利多有色板块。
何燕艳认为，此轮有色金属上涨既有二次通胀预期支撑，又有基本面上游矿端供应偏紧支撑。“铜、锌、镍、铅、锡都不同程度存在供应端偏紧的预期，从强弱预期上说，贵金属黄金白银领先，有色板块铜最强，锡次之，铅锌轮动补涨，镍反弹，这是一轮此起彼伏的长周期上涨行情，商品牛市已经开启。”她说。
王艳红表示，总体看，多方面因素导致2月初以来有色板块上涨。宏观层面，一季度市场对美联储今年的降息预期较为乐观，二季度市场对再通胀产生担忧，叠加地缘冲突愈演愈烈，加之各国央行持续增加黄金储备，避险资产大规模流入贵金属及有色金属板块，大幅推高相关品种价格；产业层面，全球制造业复苏，美国PMI数据和中国出口数据好转，有色金属需求存提速预期，从而吸引资金流入。铜屡创新高，除去上述两个因素外，铜矿供给紧缺也是一大核心因素，铜冶炼行业TC低至个位数，精铜供给存大幅收缩预期，助长多头配置动力。
“本轮有色金属价格上涨，除了传统的宏观经济因素和供需因素影响，最大的特点是在复杂多变的国际环境下，有色金属的战略储备资源属性愈发明显，稀缺性和避险性成为新的交易逻辑。例如本轮有色金属中涨幅最大的铜和锡，对应的矿石进口比例就很高，目前这两个品种都在交易供给紧张的预期。再比如，近期表现亮眼的锰硅，也是因为海外锰矿石进口出现问题，行情突然出现了爆发。因此，这些进口依赖度较高的矿石类品种都需要重点关注。”刘培洋说。（期货日报）
