2024年1月2日，氧化铝期货主力合约2402价格涨停；1月3日，氧化铝2402合约价格继续大幅上涨，最高上涨至3838元/吨。2023年12月22日，氧化铝2402合约涨停。
影响氧化铝供给的因素增加
近期，氧化铝价格大幅上涨，其主要原因主要源于两个方面：一是2023年12月18日，几内亚首都科纳克里发生的燃油仓库爆炸，导致几内亚政府短期征用部分矿业企业的油库，对铝土矿供应造成影响；二是中国氧化铝的低库存对价格上涨起到了推动作用。
国家统计局数据显示，2023年10月份，中国氧化铝产量为705.3万吨，同比增长1.3%；1—10月份，中国氧化铝累计产量为6870.1万吨，同比增长0.9%。此外，SMM数据显示，2023年11月份，冶金级氧化铝产量为674.5万吨，日均产量环比增加0.41万吨，至22.48万吨，同比增长7.2%。至2023年11月末，中国氧化铝的建成产能达1亿吨，运行产能8207万吨，全国氧化铝厂开工率为82.1%。
据百川盈孚数据，截至2023年11月30日，中国氧化铝的建成产能增加至1.022亿吨，开工产能8215万吨，氧化铝厂开工率为80.38%。虽然2023年我国氧化铝产量仍维持在较高水平，但与电解铝的增幅相比有所减少。此外，河南省部分地区土地复垦，导致部分氧化铝厂停产。目前正值北方地区的采暖季，氧化铝的供给又受环保限产的影响。预计至2024年一季度，氧化铝供应将持续受到影响。
2020年以来，国内氧化铝库存持续下降，至2023年年中，库存达到近几年的低点，这也是氧化铝价格坚挺的原因之一。据百川盈孚数据，截至2023年12月1日，国内氧化铝市场总库存为29.7万吨，工厂总库存为160.97万吨，两者库存合计为190.67万吨。虽然氧化铝总库存比2023年三季度有所增加，但仍处于近年来的较低水平。预计2024年，氧化铝库存将维持前低后高的运行态势，整体有望脱离底部运行区间。
全球铝土矿产量较为平稳
2022年，全球铝土矿产量同比下降。澳大利亚和印度的铝土矿产量下降，而几内亚和中国的铝土矿产量基本保持稳定。2022年，除了哈萨克斯坦和沙特，全球大部分国家的铝土矿产量都呈现下降趋势，主要因为铝价大幅下跌。预计2023年铝土矿的整体产出也难有较大增长。
随着经济的复苏和需求的增加，以及铝价的上涨，预计2024年铝土矿产量将有望恢复增长。其中，澳大利亚作为全球最大的铝土矿生产国，将继续保持高产出的态势。同时，几内亚作为铝土矿资源丰富的国家，其铝土矿产量也有望进一步增加。尽管几内亚的基础设施相对落后，在一定程度上制约了产量的释放，但其矿产品质高、生产成本低的优势，使得它成为最受欢迎的铝土矿产地之一。预计未来几内亚将持续产出铝土矿并抢占市场份额。
总体而言，虽然短期内全球铝土矿产量增长可能面临挑战，但从长期来看，随着经济复苏和市场需求增加，铝土矿产业有望迎来新的发展机遇。澳大利亚和几内亚等国家的产量有望继续增长，成为全球铝土矿市场的重要供应来源。
我国铝土矿进口量将继续增长
海关总署数据显示，2023年10月份，中国进口铝矿砂及其精矿为1113万吨，同比增长24.7%。其中，自几内亚进口铝土矿708.4万吨，环比增长4.61%，同比增长60.51%。澳大利亚的铝土矿进口量同比增长3.44%，至342.29万吨，环比增长26.86%。2023年1—10月份，我国累计进口铝矿砂及其精矿11771万吨，同比增长13.7%。
中国越来越多的氧化铝厂依赖进口矿。随着我国企业在海外开发矿产资源，铝土矿的对外依存度将逐渐增强。从长期趋势来看，铝土矿的进口量将继续维持增长态势。然而，短期内铝土矿供应可能会受到海运费高涨、地缘政治等因素的扰动。
氧化铝进口量有所下滑
出口量增长
2023年10月份，中国出口氧化铝7.05万吨；1—10月份，中国累计出口氧化铝100.16万吨，同比增长16.64%。中国进口氧化铝9.9万吨，环比下降48.28%，同比下降60.51%；1—10月份，中国累计进口氧化铝142.96万吨，同比下降15.95%。
2023年，中国氧化铝进口量持续下降，并且累计同比呈现负增长。然而，我国氧化铝出口量却呈现增长态势，出现该情况与地缘政治问题有关。从当前的形势发展来看，未来我国氧化铝出口还将继续增加。
