三季度以来，沪铝价格呈现宽幅震荡走强态势。伦铝价格明显偏弱，呈现先扬后抑再反弹的底部震荡行情，氧化铝价格也震荡上涨。宏观方面，美联储7月会议纪要整体偏“鹰派”，美联储今年进一步加息的可能性较大，而降息周期预计要等到明年。7月中旬以来，美元指数维持上行，预计未来美元指数高位震荡偏强，有色金属也将有所承压。
氧化铝出口维持高位
今年7月份，我国进口氧化铝12.93万吨，同比下降18.17%，环比增长194.86%；我国出口氧化铝13.43万吨，同比增长265.95%，环比增长77.84%。1—7月份，我国累计进口氧化铝88.87万吨，同比下降15%；我国累计出口氧化铝69.83万吨，同比增长16%。
今年氧化铝进口量持续下降，7月份，因为氧化铝进口价格下降，进口量有所好转。出口方面则表现较好，1—7月份，氧化铝出口数据实现两位数的增长，预计未来我国氧化铝出口量还将继续增长。
氧化铝产量环比有所下降
今年7月份，我国氧化铝产量为693.3万吨，同比下降2.2%。1—7月份，我国氧化铝产量为4747万吨，同比增长0.9%。据百川盈孚统计，截至8月31日，国内氧化铝建成产能为1.02亿吨，开工产能为8510万吨，开工率为83.27%。随着需求的好转，预计氧化铝开工产能在采暖季来临之前还将维持高位。
三季度，由于河南矿山复垦、部分氧化铝产能减产、国内部分氧化铝厂检修，7月份，氧化铝产量环比下降，随着部分氧化铝厂检修结束，预计国内氧化铝产能将呈现恢复态势。因此，在采暖季来临之前，氧化铝开工产能及产量还将维持较高水平。
电解铝在产产能
及开工率显著提升
今年7月份，我国电解铝产量为348.1万吨，同比增长1.5%。1—7月份，我国电解铝产量为2361.8万吨，同比增长2.8%。随着三季度西南地区水电铝企业复产速度加快，预计我国电解铝产量还将继续增长。
据上海有色网数据，7月份，国内电解铝运行产能大幅增长，主要因为云南地区电解铝厂复产，复产规模为122万吨。国内部分电解铝产能减产，主要是山东部分电解铝厂15万吨产能转移以及四川地区部分企业8万吨产能检修，减产总规模为23万吨。据上海有色网统计，截至目前，国内电解铝建成产能约为4519万吨（包含部分已建成未投产及未退出产能），国内电解铝运行产能增长至4216万吨，全国电解铝开工率约为93.3%，环比增长2.7%。
房地产行业延续底部震荡
今年一季度，国内房屋销售、开工、施工短期好转。从二季度开始，房企融资环境、房屋销售转弱，行业流动性紧张没有根本缓解，房地产以及经济整体维持弱复苏。三季度，政策扶持继续加码提振市场信心。
国家统计局数据显示，今年7月份，全国铝材产量为528.4万吨，同比增长2.2%；1—7月份，全国铝材累计产量为3549.0万吨，同比增长4%。今年以来，随着国内房屋竣工同比跌幅收窄，铝材消费有望出现明显好转。据了解，今年2月份以后，铝型材厂开工率大幅增长，企业新订单状况非常好。4月份，铝型材厂开工率偏低，铝材产量环比下降。6月份，铝材产量再度冲高，也说明了地产政策利好对于相关领域的拉动作用显现。7月份，传统的淡季再度影响铝材产量。笔者预计，四季度铝材产量环比有所好转。
汽车产销量“换挡”降速
前三季度，国内汽车产销量数据同比正增长。三季度是汽车行业传统产销淡季，汽车产销量环比下降，但是整体上汽车产销量保持正增长。2023年，汽车行业将经历产业发展的“变速”过程。
三季度以来，沪铝价格持续震荡走强。宏观利好使得铝价淡季不淡，但是，受需求低迷的影响也使得铝价难有较大的趋势性行情，预计铝价运行区间为1.8万~2.1万元/吨。氧化铝中长期依然供大于求，价格主要运行区间为2800元~3100元/吨。
