9月6日，碳酸锂主力合约LC2411价格跌破7万元/吨的重要关口，降至69700元/吨，创下该品种上市以来的最低纪录。随着碳酸锂生产成本的持续下降，预示着碳酸锂期货价格仍有进一步下跌的空间。
供应压力依然较大
碳酸锂原矿产量与去年同期相比显著增长。7月份，盐湖锂产量达到13300实物吨，同比增长34.11%。锂云母产量为15600实物吨，同比增长18.99%。由于国内盐湖生产成本较低，盐湖产量的同比增速保持高位。
1—7月份，电池级碳酸锂累计产量为38093实物吨，同比下降13.53%；而工业级碳酸锂累计产量为126536吨，同比增长24.69%。8月份，碳酸锂冶炼总产能达到107948吨，同比增长73.27%，创下近3年来最高水平，开工率为54%。
尽管近期碳酸锂价格持续下跌导致电池级碳酸锂供应量有所减少，但碳酸锂总体产能仍在稳步增长。
下半年，国内外都有新增碳酸锂产能进入市场。在国内，新疆有色和田大红柳滩的3万吨/年碳酸锂冶炼项目已于2024年6月建成并投产，奉新县枧下窝矿区、李家沟矿山等项目也将为市场提供额外供应。在国际方面，预计非洲将新增10万吨碳酸锂产能，澳大利亚也将有5万吨碳酸锂产能投产，这些新增供应将继续对碳酸锂价格形成压力。
原材料价格持续下跌
截至8月30日，进口锂辉石的价格为770美元/吨，较2023年同期的3220美元/吨大幅下跌。展望2024年下半年，预计境外锂辉石供应量将进一步增加，主要得益于澳大利亚的Mt Holland和Mt Kathleen矿山的投产，以及非洲的Mt Goulamina和Mt Arcadia项目的推进。随着更多供应的释放，预计下半年境外锂辉石价格将继续下降。
截至8月30日，国产锂云母的价格为1282.5元/吨，较2023年同期的5000元/吨大幅下降。随着国内多个锂云母项目产能稳定投产，预计下半年国内锂云母供应量将持续增加。
从成本角度来看，截至8月30日，外购锂辉石精矿的生产现金成本为77731元/吨，外购锂云母精矿的生产现金成本为70256元/吨。8月份，碳酸锂生产成本显著下降，同时，期货价格也出现明显下跌趋势。因此，随着生产成本的降低，期货价格的支撑点也将相应减弱。
部分大型碳酸锂生产企业的生产成本远低于行业平均水平。例如，永兴特种材料科技股份有限公司数据显示，该公司碳酸锂单吨营业成本仅为5万元。随着时间推移，预计小型锂盐厂的市场份额将逐步被大型锂盐厂所取代，碳酸锂行业平均生产成本将持续降低。
需求存在隐忧
动力电池是锂离子电池的最大应用领域，其次是消费电池，但后者主要使用氢氧化锂、锰酸锂等材料。储能电池市场占比相对较小，约为10%。
据中国汽车工业协会数据，7月份，国内新能源汽车产销量分别为98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%；新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的43.8%。1—7月份，新能源汽车产销量分别为591.4万辆和593.4万辆，同比增长28.8%和31.1%；新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的36.4%。
在出口方面，我国新能源汽车出口量为10.3万辆，同比增长2.2%。1—7月份，新能源汽车出口总量为70.8万辆，同比增长11.4%。由于欧盟和美国对中国新能源汽车出口征收关税，预计中国新能源汽车出口的同比增速将逐渐放缓。
自2020年起，在政策补贴的推动下，中国新能源汽车产业迅速发展，3月份，新能源汽车市场占有率达到50%。随着新能源汽车的高速发展，其市场基数迅速扩大，导致产销量增速开始放缓，再次实现2021年超过100%的同比增速已不现实。因此，预计新能源汽车对碳酸锂需求的拉动也将放缓。
动力电池主要分为三元电池和磷酸铁锂电池两种类型。三元电池具有更高的能量密度，但成本较高，并存在自燃的安全隐患。相比之下，磷酸铁锂电池成本较低，安全性更高，但能量密度较低。在碳酸锂的消耗量上，三元电池的消耗量更大。每吨三元正极材料大约需要0.38吨碳酸锂，而高镍三元锂电池的消耗量更高。生产1吨磷酸铁锂正极材料则大约需要0.23吨~0.25吨碳酸锂。三元电池主要被国外新能源汽车企业采用，如特斯拉；而磷酸铁锂电池则主要被国内新能源汽车企业采用，包括比亚迪汽车、小米汽车、理想汽车、蔚来汽车等。目前，磷酸铁锂电池在市场上占据主导地位，市场份额接近75%，而三元电池的市场份额约为25%。
7月份，中国动力电池装车量为41.6GWh，同比增长29%。磷酸铁锂电池装车量占据主导地位，达到30.1GWh，占总装车量的72.5%，而三元电池装车量为11.4GWh，占总装车量的27.3%。
随着中国新能源汽车企业竞争力的增强，预计磷酸铁锂的高市场份额将得以维持。但由于其较低的单耗，对碳酸锂需求的提振作用有限。
从价格走势来看，无论是磷酸铁锂电池还是三元电池，价格均未出现止跌迹象。截至8月30日，磷酸铁锂电池的价格为0.39元/瓦时，去年同期价格为0.57元/瓦时；三元电池的价格为0.43元/瓦时，去年同期价格为0.63元/瓦时。
在需求方面，尽管新能源汽车的产销量数据表现良好，但动力锂电池价格的持续下跌反映出当前锂电池消费市场的表现并不强劲，这意味着对碳酸锂的需求不会显著增长。在供应过剩的背景下，预计碳酸锂的价格还有进一步下降的空间。
（作者单位：广州金控期货）
