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氧化铝&煤炭价格支撑消弱 铝价强势不在?

2017年11月20日 15:57:55 SMM

  铝价今年大幅上涨,一方面是受供给侧改革及环保限产政策的因素支撑,另一方面,成本上升尤其是氧化铝和煤炭价格的上涨,也是支撑铝价上涨的主要原因。

  据SMM数据显示,2017年11月国内电解铝企业平均完全成本为16033元/吨,相较去年同期上涨了24.5%。由此可见,今年铝价的上涨其成本上涨也起到了重要的支撑因素。

  但自9月21日的高点17375以来,沪铝1801合约已回调14.8%,取暖季伊始铝价不涨反跌。一方面,市场认为供暖季限产的实际力度有待考证,另一方面,成本端的支撑效应面临减退的风险。

  氧化铝价格将步入回调轨道

  氧化铝是冶炼所用的主要金属原料,SMM氧化铝价格指数年内高点较低点上涨近50%,但近期四地氧化铝加权平均价格都有小幅下滑的倾向,氧化铝厂出货意愿继续提升,贸易商开始调价出售,但冶炼厂依然不接受报价。

  近期氧化铝厂和电解铝厂的密集交流下,氧化铝价格有下调趋势,11月15日氧化铝和电解铝供暖季限产执行正式开启,上海有色网分析师刘小磊表示,现在需要继续关注的是取暖季山东、河南、山西等地铝厂是否迅速下调电解铝产量,如果供应收缩速度弱于消费收缩速度,铝锭库存可能会在春节后继续累积(截止至11月20日,SMM统计国内电解铝7大主流消费地铝锭库存176.2万吨,创历史新高),从而压制铝价。

  从SMM目前了解到的情况来看,氧化铝下调已经在所难免,只是回调的幅度仍需继续跟踪。

  多方因素叠加促使煤价下挫

  政策力保冬季用煤时期煤价平稳过渡。临近冬季用煤高峰,国家有关方面已开展了煤炭价格市场巡查,一方面抑制了贸易商投机抬价行为,另一方面表明了政府稳价的态度,增加了当前高位煤价的下行压力。

  先进产能有序释放保证有效供给。随着国家保供政策的落实,煤炭主产区陆续恢复生产,先进产能有序释放,产地存煤量有所增加,供给的增加对煤价施压,产地市场价格下滑引导港口价格进一步下跌。

  煤炭需求进入淡季。当前电厂耗煤量仍处相对低位,库存得到了有效补充,电厂采购以长协煤为主,压迫市场煤价格进一步下行。

  郑煤指数目前处于高位,短期有回调需求。

  环渤海动力煤价格指数目前577,有明显的拐头下滑趋势。

  煤炭价格的下跌同时也降低了铝的成本区间。

  世德能源集团金融部副总杨阳表示,现在实际生活用电占比不是很大,主要用电还是工业,因为“2+26”环保影响,整个工业用电需求量将下降,现在日耗还在60万吨左右徘徊,证明天气的寒冷没有影响 ,实际还是环保政策造成了下游终端用电需求量的减少。预计目前的价格是个很好的做空点。

  综上所述,若氧化铝和煤炭价格走弱,后市铝价将受其拖累。

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