数据显示，截止2021年12月，中国氧化铝行业加权平均成本2617元/吨，较上月下降399元/吨左右。本月国内氧化铝行业成本下降的主要原因在于：第 一，临近年底，受氧化铝价格下跌、生产稳定性不足、铝矿库存充足、海运费下降等影响，氧化铝企业采购意愿有所下降，铝土矿市场成交趋弱，北方国产矿价格以及国内进口铝矿价格均小幅下滑；第二，煤炭保供稳价取得阶段性成果，国内供需形势持续好转，贸易商中间操作空间不大，产地及港口煤价连续下跌，使得氧化铝企业用煤成本进一步下降；第三，月初国内主产区开工高位，货源充足，烧碱价格仍承压下滑，而且国内多地氧化铝企业执行月度采购，这使得12月份氧化铝企业用碱成本继续下降。
氧化铝成本比重方面，2021年12月份煤炭及烧碱成本占比较上月继续小幅下降，使得铝土矿成本占比小幅上升。自国家保供稳价政策措施实施以来，全国原煤产量不断增长，煤炭供应明显增加，另外前期燃煤电厂库存累积明显，终端电厂维持长协拉运及保供用煤为主，买卖成交较少，对坑口及港口煤价支撑不足，煤价继续回落。而今年12月份国内烧碱价格逐步止跌反弹，但整体价格低于上月，山西及河南等国内多地氧化铝企业的液碱采购价格显 著下降。铝土矿方面，虽然环保督察、矿山生产整治、天气等因素影响铝矿开采及运输，国产矿供应减少，但临近年底，下游买兴一般，对铝土矿价格刺激有限，尤其是北方市场；而今年以来，海运费对进口铝矿价格影响较大，海运费下降之际，进口矿价格随之下滑。
调研发现：截至2021年12月31日，中国氧化铝行业仍处于全行业盈利局面，盈利空间明显缩窄。进入12月份以来，国内氧化铝成本继续大幅下滑，相比之下，国内氧化铝现货价格下跌速度明显放缓，12月下旬氧化铝现货价格基本实现止跌企稳，因此，氧化铝生产企业仍有利可赚。
从2022年1月氧化铝原材料市场表现预期来看，国内氧化铝成本下降空间有限，且大幅变动可能性不大。铝土矿方面，虽然环保督察、极寒天气等因素会阶段性的减少国产矿开采量，但整体市场供应相对稳定，国产铝土矿价格波动幅度不大。而随着海运费止跌企稳以及部分海外铝土矿订单推迟发货，进口铝土矿价格表现坚挺。预计1月份氧化铝企业用矿成本稳中有增。烧碱方面，由于12月国内烧碱主产区价格触底反弹，考虑结算方式，那么2022年1月河南、山西等多地氧化铝采购烧碱价格小幅上调可能性较大。但是，当前国内烧碱走货放缓，贸易商库存充足，短期市场看跌为主。而且由于烧碱市场受政策面影响较大，后续需持续关注采暖季、冬奥会、以及春节假期影响，预计1月份氧化铝用碱成本波动不大。煤炭方面，1月全国各地虽仍处于冷冬天气，居民采暖用煤有增长，然而临近春节假期，伴随着全国性放假，工业用电负荷疲软，加上冬奥会环保限产趋严，下游高耗能企业抑制产量，煤炭市场国内供需基本平衡，预计1月煤炭价格将承压下滑。
在经历了大涨大跌行情后，国内烧碱及煤炭价格波动进入相对合理空间，若无重大黑天鹅事件出现，预计1月份烧碱及煤炭价格对氧化铝企业生产经营影响有限。相较而言，受国内疫情、矿山整治、冬奥会、印尼禁矿政策等影响，国内外铝土矿价格下方支撑较强，但铝土矿价格大幅上涨可能性也不大。因此，预计1月份国内氧化铝成本端对氧化铝价格的支撑有限。
