近日河南省环境污染防治攻坚战领导小组办公室下发《河南省2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案》，内容涉及详细的采暖季电解铝减产方案，阿拉丁基于方案细则和自身产能运行数据，初步统计和汇总出相对量影响以及市场心理影响。
该方案涉及河南省有色行业13家电解铝企业，10家氧化铝企业，111家碳素企业，49家有色再生企业。错峰时间为2017年11月15日至2018年3月15日。
错峰要求：
13家电解铝企业分别限产30%以上，以电解槽数量计，采取现场督查抽查核实。
10家氧化铝企业分别限产30%，以生产线计，采取现场督查抽查核实。
2017年10月31日前，各省辖市、省直管县（市）要组织对111家炭素企业逐家排查验收，对能够稳定达到《铝工业污染物排放标准（GB25465-2010）》修改单特别排放限值要求的炭素企业，限产50%以上，以生产线计，采取现场督查抽查核实；对未安装大气污染物在线监测设施、或不能稳定达到特别排放限值要求、或被各级督查发现环境污染问题的炭素企业，一律纳入采暖季停产范围。验收核查情况于11月5日前报省环境攻坚办备案。
阿拉丁（ALD）点评：根据阿拉丁（ALD）实时测算，目前河南电解铝运行产能288万吨，整个采暖季限产政策严格执行，按照电解槽数量计，仍需停槽849台，实际影响电解铝运行产能68.3万吨。预计影响四个月产量22.6万吨，2017年采暖季中当年折算影响产量8.8万吨，次年折算影响产量13.8万吨。但是考虑到电解铝复产的周期，实际影响产量会更高一些。
表格1 河南电解铝企业采暖季限产情况预测
数据来源：阿拉丁（ALD）
河南省发布的文件表明，采暖季限产已经是箭在弦上，且完全符合国家总的方案，除了电解铝之外，对氧化铝、预焙阳极的影响更加显著。由此可以预见的是，采暖季限产在其他省份也将严格执行。
河南文件落地后，阿拉丁（ALD）对山东、山西等省份的企业和相关环保部门也进行了调研，企业表示目前已经上报了企业的电解槽情况和氧化铝生产线情况，企业减产预案以合规产能为基数。
后市电解铝采暖季限产仍将重点关注山东企业，但是全行业来看，对原料市场的影响将更大，并将从成本端传导至电解铝。
阿拉丁（ALD）点评：根据阿拉丁（ALD）实时测算，河南省实际影响氧化铝运行产能近300万吨（详见下表）。整个采暖季限产政策如若严格执行，预计影响最大相对产量98万吨，2017年采暖季中当年折算影响产量38万吨，次年折算影响产量60万吨。
图表2 河南省氧化铝运行产能基础上相对减产产能统计
单位：万吨
数据来源：阿拉丁（ALD）
生产线越大越少越不利
比如中美铝业，仅有一条在产生产线，受制于30%的限值只能全部关停。而像中铝河南、平顶山汇源、中州铝业、义翔铝业等氧化铝企业，或者管道化溶出生产线多，或者具有小产能的烧结法生产线，或者是早期的小产能拜耳法生产线，停产影响的相对产能就要少的多。
重点关注山东以及山西是否扩大至吕梁
从全国的看齐意识和执行办法来看，河南省率先出台了有色行业的采暖季错峰生产细则，山东和山西作为主要氧化铝生产大省的动作更被市场关注，因为如果按照生产线来统计，山东和山西的大产能生产线更为集中，届时受到影响的相对产能预计将更大，这是未来判断市场和行情是需要动态密切关注的。阿拉丁（ALD）今日了解，山东省各主要企业目前已经上报氧化铝和电解铝减产方案，基本原则也是严格按照生产线来停产，从企业角度来说，肯定是先期以小产能生产线来停产。
基于客观变化的主观发挥继续增强
从当前氧化铝市场的长单和现货结构，以及中长期的供需结构来看，在国家环保政策日趋严厉的背景下，氧化铝新建产能将逐渐受到抑制，原材料供应状况和成本价格也会逐步提高，因此氧化铝绝对价格的中长期上涨不容置疑。当前市场，在众多基础利好的长期烘托下，在即时利好消息的强烈刺激下，绝对供应量变化和利润水平大增已经难以抑制氧化铝价格的阶段性大涨，反而是不具备量化的主观预期和判断更容易推动价格继续上涨。
