中金公司认为,限电减产波及氧化铝,成本小幅增加不改吨铝利润继续增厚。据我的有色网,广西限电对铝产业的影响已波及到氧化铝,目前当地受限电影响,广西地区要求氧化铝压减产能为110万吨,考虑广西地区电解铝压减产能为41万吨,对氧化铝月度需求量减少约7万吨。
我们认为,虽然限电因素导致氧化铝程度的减产,但是考虑氧化铝产能仍然相对过剩,且由于电解铝减产对应一部分氧化铝需求的减少,短期看电解铝生产成本增速低于价格增速,国内电解铝吨铝利润仍在持续增厚。