8月29日晚间，南山铝业公告2018半年报。在国内铝材行业面临美国贸易战、其他国家反倾销调查以及去产能的背景下，公司继续秉承“创新驱动、高端制造、精深加工”的战略发展思路，报告期内，实现营业收入96.78亿元，同比增长近28.12%；实现归属上市公司股东的净利润8.21亿元，同比增长10.73%；实现归属于上市股东的扣除非经常性损益的净利润7.99亿元，同比增长9.47%；公司基本每股收益0.09元，同比增长12.5%；交出了一份靓丽的业绩。
高端制造硕果频传
2018年上半年铝市场因美国贸易政策成为市场焦点。国内铝行业不只受到来自美国的制裁，还受到其它国家的反倾销调查，令国内铝行业的前景徒增隐忧。面对市场不确定性的冲击，公司继续秉承“创新驱动、高端制造、精深加工”的战略发展思路，以利润为中心，坚持市场导向和问题导向，瞄准国内外新增的市场需求及国内市场空白，积极推进供给侧结构性改革，培育发展新动能，满足国内快速发展的航空行业和汽车轻量化发展需要，通过新产品研发实现产品结构的转型升级。
分业务板块看，报告期内，公司铝型材产品持续升级，实现了由传统民用向高端工业的跨越，装备水平和加工能力跻身国际前列。今年7月，公司通过了空中客车A320机翼长桁用挤压型材产品认证，成为国内目前唯一一家通过空客铝合金挤压型材认证的供应商。公司还与中国中车达成战略合作，是中车的主力供应商。目前，公司铝型材已经广泛应用于航空、船舶、轨道交通高铁动车、货运车、新能源汽车、客车、专用汽车、高压电力、集装箱、工业型材、精品民用型材等几十个领域。
在高端锻件方面，公司今年6月完成英国罗罗公司航空发动机用高温合金盘锻件首批产品试制，7月，又与罗罗公司就航空发动机用轴类锻件产品签订了供货协议。公司还在6月与法国赛峰起落架系统公司正式签订空客A320/A330起落架用铝合金锻件合同。这一系列成果，标志着公司高端锻件已经获得全球顶级飞机部件企业的认可，公司未来将成为航空模锻件特别是飞机结构件研发、生产的重要基地。此外，公司年产1.4万吨大型精密模锻件项目于报告期内有部分产品投放市场，产能逐步释放，该项目产品主要面对航空、交通运输、能源、动力机械、矿山设备等市场的铝合金、钛合金、镍基高温合金锻件产品，将使公司产业链更加完善。
在航空板方面，报告期内，公司对波音供货量大幅增加，并与波音签订未来五年长协合同，正在推进新合金牌号航空板材的研发与认证，同时空客认证已经启动，正在稳步推进。7月16日，公司与法国飞卓宇航合资成立南山飞卓宇航工业有限公司，将在山东省龙口市南山航空材料产业园内共同投资建设航空部件深加工生产线，未来将生产长梁、轨道、翼弦等航空航天用机加工零件。
在汽车板方面，年产20万吨中厚板项目已经稳定生产，成为国内首家乘用车四门两盖铝板生产商，成功填补国内市场空白。报告期内，公司已经向奇瑞新能源批量工作；通过了某家国际知名新能源车厂的产品认证，订单稳步增加；成为德国宝马和上汽通用的合格供应商，签订了汽车板供货合同；正在推进大众、日产等国际一流整车厂的认证。
在铝箔产品方面，2018年上半年，公司以铝箔毛料及高端铝箔为基础产品，以高性能动力类电池用板带箔为重点开发产品，积极推动12-15μm动力电池箔的推广工作，完成了10μm超薄高性能动力电池箔、5~5.3μm超薄软包、多种用途医药及食品包装用铝箔等新产品的研发工作。公司是宁德时代动力电池铝箔（正极集流体）的重要供货商，并覆盖广州纳诺、杭州万向、国轩高科、中航锂电等公司。
在罐体、罐盖料方面，报告期内，公司继续巩固与中粮、奥瑞金、宝钢、皇冠等大型制罐企业的战略合作，并积极优化工艺、提升质量，推进罐料减薄，将罐体料减薄至最薄0.241mm，罐盖料减薄至最薄0.208mm，并成功开发3104不同强度的旋口拉伸瓶罐铝材，目前已经通过国内外多家客户认证并实现批量供货。
持续研发 打造高端制造新动能
经过多年发展，公司在电解铝和传统铝加工方面已经成为市场领导者，高端制造则是未来竞争力的核心。在推进供给侧结构性改革的过程中，“铺摊子”式的传统模式必然要向“上台阶”的产业升级转换。公司多年来在研发领域的持续投入，是推动质量变革、效率变革、动力变革的根本，也是实现高质量发展的必然。
报告期内，公司继续加强专业技术人员及大学生的引进与培养，增强技术研发力量，并通过引进行业人才、技术创新、新技术和新设备的应用等方式，掌握了高端铝材料批量化生产的核心技术和关键技术。2018上半年，公司研发支出2.62亿元，同比增长11.94%。
在航空用铝的研发、认证、合作方面，公司以前期已经通过的波音、空客认证为基础，一方面抓好生产、工艺、质量管理，确保产品按时交付和质量稳定，持续增加供货份额；一方面积极推进新规格、新合金牌号产品的研发，扩大产品认证范围，包括飞机结构件及内饰件用挤压型材、结构件及蒙皮用板材、航空发动机及起落架用锻件等。
在车用铝型材方面，公司将依托现有专用汽车客户群，向国内外其他专用汽车制造商推广和辐射产品与技术，包括福田、华冠、梁山万事达等，积极开发铝型材在承载部件、车体结构、防护部件、装饰部件等方向的应用。2018年将继续加强与中集集团、河北昌华、宏泰汽车、天津卡达克、中集万事达、洛阳凌宇、中集黄岛车辆等已供货商用车型材客户的交流与合作。
此外，报告期内，公司申请制定的国家标准《拉伸罐用铝合金板、带、箔》已经成功立项。同时成功获得罐料《一种5182铝合金拉环料基材及其生产方法》、《一种铝合金板材、生产方法及应用》两项专利的授权。
多家机构研究报告指出，随着铝行业供给侧结构性改革的深入，南山铝业作为行业内首屈一指的集技术、人才、资本、产品、行业前景于一身的公司，近年来不断推进高端制造战略，符合国家从制造大国到制造强国转变的政策。公司正快速成长为引领行业的“成长股”。
配股获批 高效益布局全球资源
8月26日晚间，公司公告称，配股事项获得证监会核准批复，根据批复，公司拟向原股东每10股配3股。公司此次募集资金扣除发行费用后全部用于“印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”，项目规划总投资 8.36亿美元，约合人民币 56.85亿元。目前项目已开始前期港口及土地平整施工。
分析指出，公司已经形成从“热电-氧化铝-电解铝-熔铸-（铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整铝产业链生产线，而且全球唯一短距离（45平方公里）内最完整的产业链企业；本次公司配股投资的印尼百万吨氧化铝项目建成后，将补齐公司在全球产业链配置上的短板。国内铝土矿的匮乏，铝企出海买矿或者建厂势在必行。与公司国内现有的氧化铝项目相比，印尼项目的成本优势显著，当地铝土矿资源丰富但当地政府限制出口，加之具有运输优势，综合因素使当地铝土矿价格远低于山东地区到场价格。有机构测算，印尼项目整体成本较国内低200元/吨。
资料显示，印尼项目建设期3年，预计2020年四季度建成投产，其中投产第 1 年达产率 90%，第 2 年开始满负荷生产，2022 年项目达产生产期23年。根据公司可研测算，项目达产后，可实现年均利润总额8,769.29万美元。目前，公司在国内拥有140万吨氧化铝产能，原料主要来自澳洲进口，印尼项目建成后，将与公司电解铝产能形成良好协同。多家机构认为，公司印尼氧化铝项目，充分考虑到印尼当地的资源优势和国内的产业发展趋势，提前开启上游资源的全球布局，体现公司的高瞻远瞩。
值得注意的是，印尼项目的年均利润是公司按照氧化铝价格310美元/吨测算而得，但是考虑到海外市场中海德鲁短期难以复产、俄铝潜在制裁升级、美铝西澳矿山停工等因素，加之国内矿供给短缺及冬季环保因素影响，2018年下半年氧化铝价格将维持高位，目前国际氧化铝FOB已经突破550美元，按此价格计算，项目利润空间远超预期。
