6月份以来，沪铝及部分龙头“铝股”均录得较大涨幅，成为此番周期资产表现中的明星品种。分析人士认为，目前针对“采暖季”的环保政策仍有待发力，而这也大概率成为铝价保持强势的重要题材，未来铝概念投资仍有机会。
铝价仍存上升空间
今年以来，在供给侧改革及环保政策的共同影响之下，国内工业品价格纷纷走强，有色金属市场整体回暖。其中，铝价表现尤为强劲，从年初的13100元/吨涨至目前的16300元/吨，沪铝主力合约涨幅约25%，期间一度创下2012年以来的最高价格。伦敦市场期铝同期表现略逊于沪铝。A股市场上，铝概念龙头股中国铝业创下从“亏损王”到利润增长十倍、股价翻番的“投资神话”。
今年4月中旬，国家发改委、工信部、国土资源部、环境保护部联合印发《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动方案》的通知，进一步规范投资秩序，严管严控新增产能；此外，国家环保局出台的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》也影响电解铝市场。安泰科预计，2017下半年中国电解铝产量增速将加速回落。12月中国电解铝产量预计达到283万吨，回到2016年初水平；全年电解铝产量预计为3640万吨，增幅11.5%。与此同时，国内电解铝市场月度供求关系将从四季度开始显著短缺，但全年市场预计仍过剩83万吨。
“政策仍为市场最大看点，铝价存在进一步上升空间的可能。”安泰科分析师表示，受益于供给侧改革，年初至今电解铝生产商利润大幅改善，部分铝冶炼生产商利润处于近年来最好时期。
不过，在利润改观带动下，国外电解铝产量稳步回升。安泰科分析认为，除美国、澳大利亚等电解铝成本较高国家产量出现负增长之外，其余地区电解铝产量较同期均有不同程度的回升。与此同时，部分长年关停的电解铝产能也在酝酿恢复生产，而新建电解铝项目也在逐步加快施工进度。
消费前景被看好
中国有色金属加工工业协会主任宋禹田表示，中国经济的快速发展对铝的消费产生了极大拉动。近几年我国经济进入转型升级新常态，铝材产量增速减慢。“十二五”期间年均增速17.33%，比“十一五”期间低7.84个百分点，比“十五”期间低7.11个百分点。
不过，整体上看，中国铝的消费水平迅速提高。“2006年以来，中国一直是全球最大的铝消费国。‘十二五’期间，中国人均铝消费量稳定增长，5年间年均递增11.34%。‘十二五’末，中国人均铝消费量为23.1千克。”宋禹田说，随着中国经济转型升级，中国铝消费结构也日趋优化。具体来看，“十二五”期间，建筑领域消费占比从33.71%，下降到32.6%，减少1.11个百分点。交通运输消费占比从18.75%，上升到21.1%，增加2.35个百分点。包装消费占比从9.03%，增加到10.7%，增加1.67个百分点。
从产业转型角度而言，多位业内人士看好铝的消费前景，并不认为铝会随着传统行业的没落而黯淡。“在满足国民经济对交通运输轻量化、节约木材、节约铜资源、绿色建材和器材、战略性新兴产业、高端制造的需要等方面，铝加工材作用重大。铝加工产业结构及产品结构会进一步优化，铝加工作为朝阳产业一定会平稳较快发展。”有业内人士称。
从短期来看，分析人士认为，在四季度“采暖季”环保政策影响下，铝市仍存多头机会。安泰科预计，未来3-6个月沪铝大致运行区间为15000元/吨至20000元/吨，伦铝大致运行区间为2000美元/吨至2600美元/吨。
