数据显示，截至2月5日，申万铝行业已有17家上市公司披露了业绩预告。其中，9家预增，5家首亏，3家预减。整体来看，各企业间业绩分化明显。铝价上涨、消费端走强、产品更新迭代和附加值提高支撑业绩预增。而疫情影响、商誉减值、资产计提导致多家铝企亏损。
今年以来，电解铝均价在1.5万元/吨左右徘徊，氧化铝均价则在年初攀升后近日有所回落。机构预计，2021年-2022年电解铝价格有望维持在1.5万元/吨-1.75万元/吨区间，铝企盈利有望继续维持较高水平。
业绩分化明显
整体来看，铝企业绩表现分化明显。铝价上涨、消费端走强等因素成业绩预增主要因素。
和胜股份预计2020年净利润为5800万元-8294万元，同比增长458.06%-698.02%。对于业绩大幅增长的原因，和胜股份表示，2020年公司在3C消费类电子及新能源汽车板块取得较好的成绩，规模效应逐步显现，销售收入实现增长。公司在新能源汽车板块前期的产能布局在2020年逐步释放，随着设备稼动率的提高，员工熟练度的提升，品质管控能力的进步，新能源汽车板块的成本得到较好的控制，且获得了行业内优质客户的高度认可，对公司销售收入及净利润带来正向影响。
焦作万方预计2020年净利润为5.4亿元-6亿元，同比增长406%-463%。公司称，业绩增长的主要原因是铝产品销售价格上涨，煤炭、氧化铝等主要原材料价格下降。
明泰铝业和*ST利源预计2020年实现净利润的下限超10亿元。明泰铝业表示，报告期内，公司技术创新和产品研发成效显著，新产品的推出进一步提升市场竞争力，锂电池软包铝箔、汽车用铝等高附加值产品优化公司产品结构，提升公司利润率水平；且随着公司转型升级，产品附加值稳步提升，剔除原材料后公司加工利润率水平达到20%以上。
5家铝企出现首亏，疫情影响、商誉减值、资产计提成重要因素。华锋股份预计2020年亏损3.2亿元-4亿元。针对业绩下降，公司表示，报告期内，公司全资子公司北京理工华创电动车技术有限公司销售收入及营业利润少于预期，公司前期收购理工华创100%股权形成的商誉出现减值迹象。经公司初步测算，拟对收购理工华创100%股权形成商誉计提减值准备约3.2亿元-3.9亿元。
宏创控股预计2020年净亏损1.44亿元-1.86亿元。公司解释称，2019年，公司将取得出售划分为持有待售的非流动资产(投资性房地产)收入4.47亿元记入其他业务收入，实现处置净收益4.13亿元，该处置收益属于非经常性损益；同时，受疫情影响，公司出口业务受到一定影响等。
*ST中孚预计2020年净亏损13亿元-15亿元，亏损原因包括采矿权减值约5.8亿元，影响归母净利润减少1.6亿元；因债务逾期需计提违约金约6.2亿元，影响归母净利润减少3.4亿元。
铝价支撑力度较强
电解铝现货价格在经历了年初的下跌后，近期出现反弹。上海有色网数据显示，2月5日，电解铝均价报15510元/吨，较前一日上涨1.04%，为1月中旬以来的新高。
“电解铝价格上涨最核心的逻辑是累库不及预期，原因则是因为国内疫情抑制汽运能力，铁路运输也较为紧张，致使从铝厂发货到仓库不畅。大型交易商有交付长单的需求，市场采购加大了现货市场的紧俏。”上海有色网大数据研究总监叶建华告诉中国证券报记者。
上海有色网数据显示，2月4日，电解铝社会库存为71.4万吨，2月6日的社会库存为94.5万吨。
华安证券有色金属分析师石林分析，“除累库不及预期外，内蒙古自治区电价走高导致电解铝成本走高，也是电解铝提价的一个因素。”
内蒙古自治区日前通知，自2021年2月10日起，取消蒙西地区电解铝行业基本电费折算每千瓦时3.39分的电价政策，取消蒙西电网倒阶梯输配电价政策。继续对电解铝、水泥，钢铁行业执行阶梯电价政策，2021年能耗标准和加价标准严格按照国家规定执行。2022年、2023年自治区工信部门将研究制定更加严格的能耗标准，自治区发改部门将明确加价标准，在现行水平的基础上分别提高30%、50%。
阿拉丁调研报告称，2021年电解铝仓储去库有望提前。一方面以来自就地过年带来的以3C、汽车型材等企业为代表，存在较为明显的春节假期赶订单情况；另一方面是以国内大型板带箔企业为代表，就地过年、终端需求支撑都将带来需求量的增加。
明泰铝业日前发布的1月产销数据显示，公司1月生产铝板带箔9.52万吨，同比增长28%；销售量10.15万吨，同比增长217%。1月铝型材的生产量为0.13万吨，同比增长86%；销售0.10万吨，同比增长150%。
供需格局有望改善
“目前下游对电解铝价格的接受程度蛮高的，下跌空间不大，春节前后4周左右大概率围绕15000元/吨的价格上下震荡。”石林告诉中国证券报记者。
华泰证券研报称，预计2021年-2022年国内电解铝持续供不应求，全球电解铝供需格局有望改善，逐步从过剩转为短缺。2021年-2022年电解铝价格有望维持在1.5万元/吨-1.75万元/吨区间运行，铝企盈利有望继续维持较高水平。
“公司经营状况很好，未来有信心实现营业收入和净利润增速保持15%的增长。”明泰铝业董秘雷鹏在接受中国证券报记者采访时表示。
安信证券有色金属首席分析师齐丁认为，长期看，电解铝产能天花板已定，电解铝供应存在上限。后疫情阶段，国内铝消费复苏力度强于预期，电解铝企业进入超高利润时期。
天风证券认为，随着电解铝产能逐步向西南低电费地区转移，电解铝综合成本中枢有望降至12500元/吨-13000元/吨。同时，氧化铝价格低位震荡，新增产能投产有限，2021年电解铝企业的盈利有望创新高。
明泰铝业总经理刘杰早前在接受中国证券报记者采访时表示，铝材作为绿色、环保及轻量化材料的概念，已逐步为社会公众所接受，未来铝材应用将快速普及，应用领域也将不断拓宽。
