近日，全国电解铝最大生产地山东滨州市公布错峰生产实施方案，对电解铝厂限产30%以上，以停产电解槽的数量计。业内人士表示，减产叠加冬季限产，电解铝四季度将出现供给缺口，电解铝价格有望继续上涨。
魏桥减产近半
据了解，此次错峰生产涉及山东魏桥集团下属12条电解铝生产线，6494条电解槽，相关产能达727万吨；需错峰关停的电解槽数量为2458台，约涉及产能253万吨。
魏桥集团旗下公司8月公告已关停违规的268万吨产能。此次错峰停产的253万吨中，94万吨已经停产。这意味着魏桥集团接下来还要停产159万吨。
华泰证券有色金属首席分析师李斌认为，电解铝槽槽型和产能并非等量对应。由于采暖季限产文件编制较早，彼时268万吨违规产能还未完全关停，因此划归到了采暖季限产的文件中。“采暖季期间实际运行产能大约在480万吨，相比其914万吨建成产能已拦腰斩半。”
四季度将供不应求
根据《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，要求“2+26”城市在取暖季电解铝厂限产30%以上，以停产的电解槽数量计。北方的取暖季一般从11月15日至次年3月15日。8月25日，环保部等部委印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，将限产时间延长一个月，从2017年11月至2018年3月。此次滨州市有色行业限产时间为11月15日至3月15日。
“2+26”城市是电解铝企业较为集中的区域之一，涉及电解铝运行产能约1156万吨/年，占全国总运行产能的31%，且主要聚集在滨州和山东信发集团所在地聊城。
业内人士表示，产能关停后很难再次开启：一是重启成本高昂，1万吨电解铝需要2000万元的重启费用；二是电解槽寿命受到影响，开启需要考虑经济性。一般而言，电解槽寿命也就是2000天，大规模关停会导致电解铝槽子减少3年寿命。明年春末取暖季结束，被关停的电解铝槽难以全部开启。
据阿拉丁统计，2017年6月底，电解铝运行产能为3800万吨，违规产能清查了410万吨，下半年新增产能约100万吨，加上40万-50万吨复产产能，2017年总产能在3590万吨。
需求方面，据阿拉丁预测，2017年需求大约为3530万吨，一般四季度占比较高，单季需求为928万吨左右。而供给端折算的单季供给为861万吨，缺口达60万吨以上。
广发证券(000776,股吧)有色金属首席分析师巨国贤认为，减产叠加冬季限产，库存有望出现拐点，2018年铝行业将实现供需平衡。考虑到10月15日督促整改阶段结束，未申报不合规产能将关停，铝行业供小于求格局可期，预计铝价将继续上行。
