继4月中旬创出年内高点后，国内铝商品期货价格再度一路向下，6月19日已达到14070元/吨的两月低点。不过，虽然美国对俄铝制裁放缓导致铝价走跌，但总体来看国内铝基本面已出现改善。
新增产能监管趋严
据相关数据显示，电解铝社会库存去化速度进一步加快，但依旧处于历史高位。截至6月7日，国内铝锭社会库存合计197.7万吨，环比减少5.5万吨。
受资金和环保审查的影响，2018年前五个月电解铝新增产能投放进度放缓。截至5月24日，我国电解铝待复产规模涉526.7万吨，已复产89.5万吨，待复产437.2万吨，预期年内还可复产67.9万吨，预期年内最终实现累计140.4万吨。
继2017年国家发展委联合相关部门出台《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》后，2018年又出台了《关于进一步做好严管严控电解铝新增产能有关工作的函》，明确严格执行电解铝产能置换政策，严防已关停产能违法违规复产复建，严禁以任何名义任何形式违法违规新增产能。
如果出现电解铝产能置换方案弄虚作假、违法违规新增产能、已关停产能违法违规复产复建等问题，且有关地区核查不及时、处理不到位，国家发展改革委、工业和信息化部将会同有关方面，对该地区相关项目从产能置换、项目备案、用地审批、环境保护等方面进行全面核查，若违法违规行为属实，将上报国务院严肃追责问责。
6月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署实施蓝天保卫战三年行动计划。据悉，该会议明确指出，在重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能，提高过剩产能淘汰标准等。
四部委现场督查核实
在此背景之下，铝业新增产能监管持续趋严，山西铝循环加工项目遭到督察。
据媒体报道称，日前，国家工业和信息化部会同发展改革委、自然资源部、生态环境部四部委和中国有色金属工业协会成立联合督察组，今年6月对 “山西省‘煤-电-铝-材’一体化产业试点项目开工”一事进行了现场督查核实，而该项目被指有违法违规建设电解铝新增产能的嫌疑。
据悉，上述一体化产业试点项目在柳林县开工建设，项目依托该地区丰富的铝土矿资源及130万吨/年氧化铝生产能力，规划建设50万吨/年电解铝项目、20万吨/年热轧铝合金板带箔项目、15万吨/年汽车轻量化车体用大断面铝合金型材项目及15万吨/年汽车用铝合金铸件项目。
资料显示，山西铝土矿资源丰富，吕梁市铝土矿保有储量6.49亿吨，占全国的45%以上；同时，吕梁是山西省唯一集集能源、资源、电力、电网和产业五大优势为一体，并被业界公认的具有铝产业发展条件的地区。2017年，山西省氧化铝产量超过1900万吨，占到全国27%，吕梁市氧化铝产量达到1100万吨占到全国15%。
证券时报·e公司记者曾报道，西山煤电（集团）有限责任公司（下称“西山煤电集团”）与太原钢铁（集团）有限公司（下称“太钢集团”）于6月1日签订战略合作框架协议，拟合作在古交建设“煤-电-铝-材”一体化项目，包括配套煤矿、配套电厂、配套铝土矿、200万吨/年氧化铝、100万吨/年电解铝及相关铝材加工等项目。
西山煤电集团是山西焦煤集团的核心子公司，其公司官网显示，目前集团旗下涉及煤炭、电力、焦炭化工、建筑建材、物流贸易、餐饮服务等领域；而太钢集团旗下拥有A股上市公司太钢不锈，集团是集铁矿山采掘和钢铁生产、加工、配送、贸易为一体的特大型钢铁联合企业，具备年产1200万吨钢（其中430万吨不锈钢）的能力。
铝业产能置换突进
据证券时报·e公司记者了解到，由于新增产能受限，不少电解铝企业已启动通过产能置换方式谋求业绩增长。
近日，云南工信委发布公告，云南神火铝业有限公司（以下简称云南神火）45.11万吨水电铝一体化建设项目产能置换方案已完成公示程序。值得一提的是，上述公告标志着神火股份酝酿数年的产能置换计划，终于落户云南。
此前，河南神火集团有限公司（以下简称神火集团）及神火股份拟退出所属位于河南省的3条电解铝生产线，通过企业集团内部产能转移的方式，由其控股企业云南神火在云南省文山州富宁县新建一条500KA×330台、年产45.11万吨电解铝生产线，并制定了“云南神火铝业有限公司水电铝一体化项目产能置换方案”（下称“方案”）。
根据方案，云南神火拟建设年产90万吨电解铝项目，分两期建设，一期45.11万吨，二期44.89万吨。此次公布的方案为一期建设项目产能置换方案，退出项目产能合计51万吨，其中45.11万吨用于本方案一期建设项目产能置换，剩余5.89万吨用于该企业二期建设项目产能置换。
“一期项目预计今年7月中旬就将开工建设，整体90万吨产能预计2020年全部投产。”神火股份董秘接受记者采访时表示，目前神火集团河南电解铝板块合法合规的产能在90万吨，其中部分合规产能由于成本压力已经关停。根据专业机构可研报告，预计上述云南项目90万吨产能投产后，保守估计将为企业带来每年9亿的净利润。
