研究机构CRU表示：“在2020年第一季度，Covid-19已从新兴威胁转变为转型现实，并可能对经济增长产生长期影响。随着冠状病毒在中国武汉的出现，年初对商品市场的所有乐观情绪很快就消失了。由于可怕的市场基本面进一步拖累了价格，这是政府对全球主要经济体实施的封锁措施的结果。供需双方都已全面降低，但需求受到的打击更大，而且复苏较慢。大多数商品从这里进一步下跌。这种流行病给人类造成了巨大的损失，而且政府对策的经济影响才刚刚开始被考虑在内。”
中国公布的2020年第一季度GDP同比增长-6.8％，环比增长-9.8％。这是自邓小平1978年开始经济改革以来的第一个负增长数字。考虑到此次封锁使经济几乎停滞了近两个月，这一数字不足为奇。中国的经济增长已占全球大宗商品消费和生产的约一半，对商品市场而言，其增长率具有特别重要的意义。此外，由于世界上许多经济体仍处于封锁状态，我们希望中国能够评估Covid-19密闭设施的经济成本。经济影响将是重大的。5月初，许多经济体开始解除封锁或至少讨论退出战略，但要注意的是我们正在进入“新常态”。CRU正在评估使全球经济停滞不前的全部经济影响。使用对部门产出损失的估计，锁定期一个月将使年度GDP降低2-3％。CRU现在预测，到2020年，全球经济将衰退，欧元区和美国的增长将变为负数，中国将遭受“硬着陆”，中国的经济增速将放缓至1.6％。
汽车在原始设备制造商（OEM）遇到麻烦的时候遭受了重创-尽管建筑和汽车这两个主要的金属最终用途市场都因为两个行业的锁定而出现了显着放缓，因为这两个行业的表现截然不同。建设进度有所放缓，各国之间存在很大分歧，但大多数站点仍在运营。CRU预计，今年全球建筑业产值将萎缩1.9％，然后在2021年恢复到6.2％。相比之下，汽车行业受到的打击尤为严重。CRU预测，到2020年，全球汽车工业将萎缩15.9％。欧洲汽车制造商协会估计，整个欧盟停产已导致超过200万辆汽车的生产损失。3月份，整个欧盟的汽车销量下降了50％以上。CRU预计2020年欧盟汽车产量将萎缩21.6％。尽管中国在3月31日宣布了一项政策刺激以支持汽车行业，其中包括减少增值税，但重点是电动汽车。CRU预计今年中国汽车产量将收缩10.5％。4月北美汽车销量同比增长-16％，预计5月将重启组装。汽车需求将在很大程度上取决于第二轮刺激计划的面貌以及美国政府如何提供帮助。CRU预测2020年北美汽车产量将收缩19.6％。4月北美汽车销量同比增长-16％，预计5月将重启组装。汽车需求将在很大程度上取决于第二轮刺激计划的面貌以及美国政府如何提供帮助。CRU预测2020年北美汽车产量将收缩19.6％。4月北美汽车销量同比增长-16％，预计5月将重启组装。汽车需求将在很大程度上取决于第二轮刺激计划的面貌以及美国政府如何提供帮助。CRU预测2020年北美汽车产量将收缩19.6％。
随着市场基本面的稳固，价格跌至新低-年初，武汉市冠状病毒的蔓延蔓延至全球大流行，大宗商品价格的乐观情绪迅速消失，价格下跌。在宏观经济不确定性的环境下，伦敦金属交易所价格下跌，黄金等避险资产蓬勃发展。由于价格持续上涨，炼钢价值链继续偏爱铁矿石开采商，这在很大程度上是由于供应损失和较低的运输成本。钢铁行业下游需求极其疲软，导致库存快速增加。
铜的需求下降幅度是70年代以来最大的-今年铜需求将下降5％以上，这是自1970年代中期以来最大的下滑。如果不进行与价格相关的降价，铜价将在未来五年内面临相当大的市场盈余，而备受吹捧的中期结构性赤字故事似乎消失了，或者至少进一步推向了未来。第二季度铜价有回撤至$ 4,000s / t的空间，但期间平均价格定在$ 5,000 / t以上。在今年剩余时间和2021年，任何价格上涨都将受到第90个百分位数矿山的现金成本扣除副产品的影响。
铝市场处于危机之中-鉴于几乎所有最终用途部门的需求都急剧下降，如果不关闭冶炼厂，铝市场将面临6吨的全球过剩。中国冶炼厂面临压力，削减措施正在发生。鉴于需要关闭，CRU预测LME的3个月价格在2020年第三季度将降至$ 1,360 / t。随着关闭的发生，库存将减少，但仅在接下来的几年内，价格将逐步回升。预计铝价将在2023年恢复到2019年的水平。不过，几乎所有中国冶炼厂都可以盈利。在中国境外，有16％的冶炼厂亏损。在接下来的几个季度中，利润将恶化，从而导致市场需要关闭产品。
（九商云汇编译，来源：STEELGURU；原文网址：https://steelguru.com/metal/cru-commodity-outlook/559682）
