近期多头心态有所转变，发改委副主任的表态令2018年以后的政策辅助预期减弱。此外，周边金属传导过来的消费复苏不及预期及持续增加的铝锭库存再度打压多头信心，而成本能否再度大幅下挫已经被排到第三个考量的因素。那么电解铝下游加工企业的订单究竟如何呢？
铝延压材市场
本月完成国内铝板带箔企业2月份开工率调研显示，2月铝板带 箔企业开工率56.02%，环比明显下滑。2月份开率下滑原因较为明晰，一是春节因素，今年春节处于2月中旬，企业生产采购计划多是月度，因此将2月份订单匀在了1月和3月生产，许多往年春节不停产的中小企业今年也选择了停产放假，且2月天数较少。二是2月仍处于取暖季环保限产中，需求仍受抑制。
我们重点来展望3月铝板带箔企业订单情况，进入三月份，虽然月初市场表现不佳，但行业处于逐步复苏阶段，表现好于铝型材行业，SMM调研了解到情况如下：
第 一，从终端行业来看，由于板带相关产品用在建筑上的多为装饰材料，因此今年建筑工地复工较慢主要影响的建筑型材的需求，对于板带行业拖累有限；交通方面，今年春节后汽车相关产品（热交换材料等）需求明显下滑，但汽车板仍处于供不应求阶段，但能够量产的企业着实寥寥无几；此外，机械设备及金属包装行业需求均表现良好。
第 二，分产品来看，近期表现较好的压延品种有易拉罐料，双零箔，空调箔，幕墙板，吊顶板，装饰板，中空条用铝带，机械设备相关中厚板等。
第 三，导致铝板带月初开工不佳的客观因素有二：1.时间因素，今年春节较晚，许多板带企业的客户真正复工也就是在正月十五之后的本周（3.5-3.9），因此月初需求并未全面复苏。2.用工荒，多数加工企业均向SMM表示今年节后工人难招，目前仍有企业工人尚未到位，直接影响了生产计划，SMM认为这和其他例如快递、外卖、滴滴等行业在近两年迅速发展有直接关系，对于务工人员来说工厂不再是第 一选择。
第 四，春节前后加工企业融资成本及融资难度均有明显提升，加之2月份积压了大量的成品库存待客户提货回款，因此企业资金情况较紧，购买原料的积极性受限。
综合来看，3月铝板带箔行业需求大概率低开高走，SMM预计3月铝板带箔行业平均开工率仍能维持71%附近，和去年同期基本持平。
铝挤压材市场
反观铝型材企业，2月铝型材企业开工率25.99%，环比1月份大幅下滑。2月开工率如此之低原因如下：首先，受制于环保因素，铝型材企业节前订单表现一般，因此多数企业相比往年提前7-10天放假；其次2月春节在当月中旬，多数企业复工又在正月十五之后，因此大部分小型企业2月当月基本处于完全停产节奏。
进入3月，型材企业订单增长不及预期，分产品来看，工业型材订单明显好于建筑型材。工业材方面，据生产厂家反馈，目前建筑铝模板、光伏边框及支架、机械设备相关型材和轨交型材需求量增长显著，SMM预计3月工业型材开工率将大幅提升至65%。
3月铝消费整体未见起色主因建筑型材及铝线缆行业需求不佳，首先明确一点，建筑铝型材主要用于铝合金门窗及大楼玻璃幕墙边框，因此和房地产竣工面积直接相关，影响3月建筑型材开工的主要原因如下：
第 一，今年节后中北部地区工地复工确实较慢，一方面是目前仍处于11.15-3.15的取暖季周期中，另一方面“两会”仍在进行中，相关城市工程项目复工受限，拖累了部分建筑型材的需求。
第 二，建筑型材行业高度依赖经销商分销，经销商对于节后价格本来有较好的预期，但节后铝价表现弱势，因此经销商下单力度不及往年3月。
第 三，今年门窗和幕墙公司开工均较晚，据型材厂商反馈，往年门窗幕墙公司基本在初五左右便开工复产，但今年多在正月十五以后才陆续开工。
第四，用工荒问题影响生产和资金较紧与板带箔行业类似。
SMM认为今年建材订单虽有延后，但并不会消失，2018年是交房大年，房屋竣工面积增长可期，SMM预期3月铝型材企业总开工率将提升至55%，4月大概率将超过60%，不宜过度看空春季消费。
