从今年六月份开始，现货铝锭价格一路上涨。主要原因是受到去产能和环保的双重影响，市场对原铝供应是否存在缺口也是意见不一。然而再生铝行业却呈现出逐年递增的趋势，目前我们了解的2016年的再生铝产量是630万吨，2015年的再生铝产量是572万吨，同比增加了58万吨，目前再生铝产量的增速保持在11%。其中518万吨是用于再生铸造铝合金锭，主要以生产国标ADC12这个牌号为主。另外112万吨用于铝加工行业，主要是型材、板类等行业。目前我国已处于工业化后期，铝行业开始进入回收期，考虑到目前原铝的基数还是偏大，2016年保持在3120万吨。如果按照这个标准去推算，那么再生铝630万吨占整体消费只有16.5%。根据“十三五”要求再生铝要达到30%以上，说明国内再生铝还有很大的发展空间。
图一：全国主要城市再生铝合金锭产量及开工率
数据来源：我的有色网
再生铝产量逐年增加，进口废铝的量却是逐年减少。2010年废铝进口量是285万吨，2015年是208万吨，2016年是191万吨。我的有色网测算铝废碎料的含铝量保持在90%，其他主要是铜、镁、锌、铁。按照这个比例我们推算2015年进口废铝的含铝量是187.2万吨，2016年是171.9万吨。我们国内废铝的需要量是根据再生铝的产量减去国外废铝进口量得到的。2015年国内最少提供364万吨废铝需要量，2016年是439万吨。如何通过需求去推供应，我们是结合需求、库存和出口量。库存方面我们按照再生合金锭企业常备一个月的废铝库存比例得出，2016年的常备废铝库存是52.5万吨，2016年废铝出口量是64万吨，国内废铝的供应量可以推出是555.5万吨。
图二：铝废碎料进出口统计
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按照目前的供应和需求今年是否会有缺口产生？我们是通过增速去验证。国内废铝供应量的增速是13%，国内废铝需求的增速是20%，再生铝产量的增速是11%。2017年废铝供应量预计635.075万吨，需求量是526.8万吨，废铝出口量截止7月底是34万吨，今年预计能达到50万吨。废铝进口量截止7月底是124万吨，今年预计进口量降至172.5万吨。由此可以推测今年会剩余230.775万吨废铝供应。从目前的数据来看，我们需要重点关注的是国内废铝供应量的增速和进口量的下滑速度。首先前者从2010年以后开始增速加快，而且随着今后几年国内大规模铝消费品报废期的来临，增速递增的可能性很高。后者虽然持续下滑，但据我的有色网了解禁止进口的第七类废铝数量占整个废铝进口量只有40%左右，而且目前再生铝合锭企业都是采购第六类废铝生产，这对国内消费并没有太大的影响。在国内需求和出口稳定的情况下，目前供应的增加肯定是要大于进口的减少。所以我们认为在没有缺口的情况下，废铝价格会随着原铝价格稳步上涨。
