产能指标加速置换增加2018年铝市压力

　　今日，工业和信息化部发布了《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》，再度明确了产能指标实行等量或减量置换的要求，和以前发布的政策相比，此次通知的主要看点在于明确了2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年12月31日前完成产能置换，逾期将不得用于置换。

　　产能置换设定了明确的期限，2018年内不能实现置换的产能将彻底淘汰，不在具备置换可能。阿拉丁（ALD）了解统计，2011-2017年一共有467.9万吨的电解铝产能官方宣布淘汰，已公示/公告完成置换的产能有375.38万吨，其中68万吨已经在指标购买方企业中投入使用，剩余307.4万吨产能具备投产资格。淘汰产能中剩余可置换产能92.52万吨。

表格1  2011年至2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标及使用情况

　　产能置换明令期限将加快指标的置换速度。毕竟指标购买从洽谈到最后的公示明确，中间要有过程，掺杂着政府的意愿、企业债务、员工安置等诸多问题，因此欲购买指标的企业和欲出售指标的企业的交流积极性将上升。

　　而购买到指标的企业，积极投产的意愿较强。首先购买指标的金额高，阿拉丁（ALD）了解，目前指标成交价格在5000元/吨左右，极大增加了铝厂的投资成本，快速建设投产的诉求强，尤其是锦联铝材这样的企业，产能早已建成投产但因违规被叫停，其承担的资金压力更大，唯有快速生产并销售变现才能回笼资金；其次我们看到购买指标的企业多是内蒙古地区的企业，如锦联铝材、蒙泰铝业、创源金属等，内蒙古地区铝厂成本较低，具备市场竞争力；再次，在指标的购买过程中，政府积极帮忙协调但也给企业较大的政治压力；而对于本已大幅过剩的铝市场而言，铝厂在2018年内购买指标并积极投产无疑加重了铝市场的供应压力，2018年一、二季度电解铝项目仍将集中投产。

　　需要注意的是，除了上述统计的指标外，国内的闲置产能中仍有部分产能可能不再具备投产条件，有随时宣布淘汰并进入交易环节的可能。另外云南、广西仍有200多万吨的新增合规产能在建。

　　关于指标置换，尽管地方政府仍在设置障碍，但在工信部《鼓励电解铝行业通过兼并重组实行产能置换、优化存量的通知》征求意见稿中明确表明，电解铝新增产能项目建设可通过与退出产能企业的兼并重组、产能指标交易等方式，获得产能指标，实现置换。因此才有了中铝华仁、华磊、华云的快速投产，也有了锦江集团与淅川铝业合股的联川铝业诞生，据悉锦江与神火也在洽谈合股事宜，在国家的鼓励下，产能指标置换的道路越来越通畅，对于有长期闲置产能的企业来说，盘活存量资产带来的收益也将十分明显。

　　综合来看，2018年的电解铝产能增长速度仍然较高，年内的过剩情况很难缓解。长期来看，指标数量终有限，中国供给侧改革政策对铝行业无序发展的遏制作用显著。