宏观上,美联储宽松预期不仅令美元贬值压力加大,更有利于中国实施宽松的货币政策;6 月国内贸易数据疲弱显示经济仍处下行趋势,但社融增速回升,货币政策维持偏松格局;供应端,高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产,短期内产能增速缓慢,但是随着成本端下移,供应压力将逐渐显现;需求方面,7 月 11 日电解铝现货库存 104.2万吨,相比 7 月 8 日增加 2 万吨,去库结束,尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显,本周成本端氧化铝价格大幅下跌,且仍有下跌空间,因此随着消费淡季的铝需求走弱,铝价将继续承压下行,维持逢高沽空策略。