宏观上,6 月中国规模以上工业增加值、固定资产投资和消费均超预期,数据显示经济改善,但能否持续存疑;然美联储货币宽松预期仍存,不仅中期利空美元、利多金属,还有利于中国实施降准;供应端,高利润水平下电解铝企业加快产能的投放和复产,短期内产能增速缓慢,但是随着成本端下移,供应压力将逐渐显现;需求方面,7 月 18 日电解铝现货库存 104.2 万吨,相比 7 月 11 日持平,淡季铝锭不再去库,尤其以铝型材消费为代表的广东南海地区累库明显,成本端氧化铝价格继续下跌,且仍有下行空间,因此随着消费淡季的铝需求走弱,中期来看铝价将继续承压下行,维持逢高沽空策略。短期有色板块受益于宽松预期,建议等待合适的抛空点位和时机。