基本面看,海外能源危机阴霾始终存在,近期欧洲天然气价格虽有回落,但仍处于较高水平,欧洲铝厂依旧面临较强成本压力。且LME铝锭库存持续去库,当前已降至90万吨以下,基于伦铝较强支撑。国内方面,上周由于运输等原因,社库仍处于去库状态。不过临近春节,下游需求季节性走弱是已经可以看到的现实。预计随着在途库存显化,下游需求的进一步走弱,电解铝库存拐点将至。但是,上周末市场传出山东等地氧化铝厂因冬奥环保问题减产至少50%的消息,若该消息属实,那么如此大规模的氧化铝减产将对市场造成较强影响,此外,周末汤加火山爆发,或对来自澳大利亚进口的铝土矿造成影响,不过由于港口库存充足,我们认为该事件仅限于情绪上的提振。综上所述,基于国内节本面春节前后边际走弱,而供应端扰动事件层出不穷,预计短期多空博弈将有所激化,不过若无强利空消息传出,铝价大概率仍将维持高位。