宏观方面，3 月份国内经济出现季节性反弹，但 4 月中国出口同比出现回落，不改下行趋势；而且中美贸易摩擦再度成为市场焦点，第11 轮中美磋商介绍，谈判并没有破裂；供应端，4 月全国电解铝产量289 万吨，同比减少 2.08%，4 月以来虽然有部分产能逐渐复产，但对 4月整体产量贡献有限；需求方面，下游消费回暖推动铝锭社会库存去库延续，5 月 9 日电解铝现货库存 140.9 万吨，相比 5 月 5 日下降 3.3 万吨，从而支撑铝价，铝价需求逻辑不变，但是伴随 2 季度末供应压力的抬升和 3 季度即将进入消费淡季，中长期而言，沪铝上方空间恐有限，短期建议区间操作
