进入秋季,电力紧张情况有所改善,但从最新云南发布的关于年底前能耗双控的工作的通知来看,明确了本地铝企业9-12月月均产量不高于8月份产量,而8月份因限电限产,产量在全年是低点,因此也就确认了年底前国内电解铝生产会持续受到抑制。需求端,在价格高位且波动幅度加大的情况下,中下游表现疲弱,反映到库存上,截至9月16日,SMM统计国内电解铝社会库存76.6万吨,周度上涨1.5万吨,开始回升。综上,目前铝价的驱动仍然来自供应端,年底前受能耗双控的影响,供应依然受限,对价格形成支撑,但短期在价格快速拉升之后,需求暂时跟不上,有一定回调需要。