成本端来看，氧化铝价格有所回升，12 日山西、河南以及山东地区报价均在 2500-2550 元/吨，与我们此前预期一致，氧化铝价格或阶段性触底，不过鉴于整体库存水平较高，难言持续性上涨，预计短时间内会出现小幅反弹，支撑铝价走强；供应端来看，电解铝行业利润虽有一定修复，但主因成本走弱驱动，所以整体供应压力比较有限；库存方面，12 日上海有色最新库存数据显示铝锭社会库存继续减少 0.6 万吨至 103.5 万吨，消费淡季下的库存去化给予市场较强信心。盘面来看，现阶段沪铝表现偏强，我们保持九月消费旺季可期的观点，多头思路对待
