上周沪铝总体围绕18900为中线震荡,本周一运行重心略下移。宏观面,近期市场情绪边际转弱,尽管上周央行降准25BP,主要是受近期疫情政策调整之后,疫情扩散程度快速回升的影响。供应端,海外方面,LME确认不会单独制裁俄铝,俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面,根据ALD,截止11月25日,国内电解铝运行产能4061.3万吨,环比上周增加5万吨,主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。需求端,近期金融支持房地产市场政策组合措施的颁布,市场情绪有所缓和,但受疫情再度扩散影响,叠加消费淡季,近期开始呈现出加工企业开工率下降、订单萎缩的情况。当然疫情扩散对运输端的影响也较大,疫情使得发运受到影响,社会库存持续去库。截至2022年11月28日,SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨,较上周四库存量下降0.2万吨,月度库存下降9.7万吨,较去年同期库存下降49.8万吨。需要警惕后期随运输改善,到货