上周沪铝总体围绕18900为中线震荡，本周一运行重心略下移。宏观面，近期市场情绪边际转弱，尽管上周央行降准25BP，主要是受近期疫情政策调整之后，疫情扩散程度快速回升的影响。供应端，海外方面，LME确认不会单独制裁俄铝，俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面，根据ALD，截止11月25日，国内电解铝运行产能4061.3万吨，环比上周增加5万吨，主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。需求端，近期金融支持房地产市场政策组合措施的颁布，市场情绪有所缓和，但受疫情再度扩散影响，叠加消费淡季，近期开始呈现出加工企业开工率下降、订单萎缩的情况。当然疫情扩散对运输端的影响也较大，疫情使得发运受到影响，社会库存持续去库。截至2022年11月28日，SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期库存下降49.8万吨。需要警惕后期随运输改善，到货
