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8月27日华金期货铜铝早评

近日进口铜到货集中,令供应重归宽松态势,当月合约价格下行,近日合约间重新拉开价差,逐渐显现近弱远强格局,重新吸引部分贸易商入市压价接货。昨日起,中美 500 亿美元的贸易战落实,应警惕对贸易战的恐慌情绪以及汇率的波动变化;沪铜升水收窄,上期所铜库存、保税区库存均有所下降。操作建议:观望为主,沪铜价格或维持窄幅震荡

8月27日五矿经易期货铜铝早评

氧化铝价格拉升至 3260 吨,虽然氧化铝利润重回前期高位,但受铝土矿制约,预计氧化铝厂开工率难有大幅提升。目前氧化铝氧化铝价格仍有进一步上涨动能,在成本抬升与库存下滑背景下,铝价仍处于上涨通道中

8月24日五矿经易期货铜铝早评

LME 注销仓单继续增长,现货贴水收窄,显示欧美消费淡季临近尾声、低铜价开始刺激铜的需求。 根据此前公布的加征关税清单,中国将对进口自美国的废铜征收 25%关税,上半年中国月均进口美国废铜量3.58 万吨,折合金属量 1.95 万吨,短期国内废铜进口将受限制,近两日精废价差再度收窄,持货商捂货情绪抬头,对铜价的支撑加强。如果宏观环境边际走好,铜价有望迎来阶段性反弹

8月24日华金期货铜铝早评

现货方面,进口铜入库增,市场供应显宽裕,供大于求之下升水降幅迅速。美方在 301 调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税,中国对美约160亿美元商品加征 25%关税于 23 日 12:01 正式实施,应警惕对贸易战的恐慌情绪以及汇率的波动变化。操作建议:观望为主,沪铜价格或将在区间内震荡偏弱

8月23日华金期货铜铝早评

现货方面,进口铜到货量增加,甩货者众多,下游并不急于收货,投机者受抑难觅操作方向。美国总统特朗普表示,预计本周在华盛顿与中国举行的贸易磋商不会取得多大进展;铜产量逐步放量,铜管、铜杆开工率下滑明显,需求疲弱。操作建议:观望为主,沪铜价格或将在区间内震荡偏弱

8月22日华金期货铜铝早评

特朗普炮轰美联储政策,美元回落给铜价以支撑;产量逐步放量,铜管、铜杆开工率下滑明显,需求疲弱;铜库存处于低位,国内持续去库存,可以为铜价提供一定的支撑;我们仍近期需重点关注中美贸易摩擦走向。操作建议:观望为主,沪铜价格或将震荡偏强,可短线试多

8月21日五矿经易期货铜铝锌早评

LME 库存增加 400 吨达 259250 吨,注销仓单增加 11525 吨至 36050 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 36.5 美元/吨,国内上海地区现货升水 230 元/吨,当前进口铜清关入市量较少,货源依然偏紧,持货商上抬升水报价,成交先扬后抑。据海关数据,7 月我国进口废铜 23 万吨,环比增加16%,同比减少 19%,降幅较上半年收窄,七类废铜进口量边际增多。价格方面,市场对中美贸易谈判前景相对乐观,人民币汇率走升,支持铜价进一步反弹,当前沪伦两地套利窗口打开,LME 注销仓单重现增长,外盘相对内盘强势。本周重点关注中美贸易谈判进展和第二轮加征关税是否如期实行,如果双方关系改善,则铜价有望继续回升,而如果谈判陷入僵持,则铜价将继续考验废铜端的支撑力度,而从精废价差走势来看,废铜价格支撑有所减弱。套利方面,跨市正套头寸可继续入场

8月20日金瑞期货期货铜铝早评

近期铜价走势存在一个很明显的特点,对宏观敏感,对基本面钝化。前期无论是炒作矿山罢工、对美国废铜加税还是库存持续下滑,对铜价的支撑力度都比较有限,一旦宏观风险升温,铜价就是一个字——跌。7月份以来国家不断释放信号要稳基建稳增长,但7月份基建投资不改增速下滑趋势。下半年财政政策三板斧“稳基建、减税、修复信用”依旧是对冲经济下滑的主要看点,但受制于政策到具体实施之间的时滞,预计只有看到经济数据明显转向,市场悲观的预期才会有所恢复,在此之前单边抄底做多存在不小的宏观风险。

8月17日金瑞期货期货铜铝早评

三季度已经过半,后续基建和电力需求有望提升,其中电网投资仍然可以有所期待,加之目前的低铜价使精废价差继续收窄,废铜的替代性依然很弱,精铜需求有望继续释放,今年以来的表观消费表现也好于预期,关注未来的去库情况。

8月15日金瑞期货期货铜铝早评

必和必拓与智利Escondida铜矿的主要工会同意将劳资谈判再延长一天,为避免罢工双方依然在尽最大的努力。工会在一份声明中称,虽然双方在一些曾经阻碍谈判的问题上取得了一些进展,但双方还是选择将谈判再次延期一天,并交由政府进行调停希望解决其他工会与公司尚未敲定的问题,虽然罢工的风险依然存在,但预期像去年那样规模和持续时间的罢工的可能性并不太大,加之目前铜价受宏观表现疲弱的拖累,供应端的扰动对铜价的影响现在并不那么明显,

8月15日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存增加 475 吨达 254875 吨,注销仓单增加 250 吨至 25350 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 35 美元/吨,国内上海地区现货升水 40 元/吨,期铜回落吸引下游入市补货,成交有所改善,预计换月后现货报价延续升水局面。印度官方数据显示,6 月该国精炼铜净进口 6150 吨,而去年同期为净出口 30877 吨,反映 Vedanta 铜炼厂停产的影响。

8月14日五矿经易期货铜铝早评

综合来看,昨日铜价小幅收跌,因美元偏强运行,且新兴市场货币遭遇抛售潮,市场风险偏好下降。产业层面,精铜去库存和铜矿端扰动对价格形成支撑,包括智利几个铜矿罢工风险、以及未来两年 Grasberg铜矿减产。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求端中国宏观政策出现边际转松,海外正处消费淡季,但现货市场不差,预计铜价逐渐筑底回升走势。

8月13日五矿经易期货铜铝铅锌早评

综合来看,上周铜价基本收平,市场交易的因素仍包含中美贸易摩擦对经济的负面冲击,叠加地缘政治风险加剧,以及美元录得阶段性新高,都对价格有所压制。不过,近期价格开始反应市场对远期大型铜矿减产的担忧,支撑铜价的因素还包括智利数个铜矿罢工风险加大和中国预计减少对美国的废铜进口。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求端中国宏观政策出现边际转松,海外正处消费淡季,但现货市场不差,预计铜价逐渐筑底回升

8月10日五矿经易期货铜铝锌铅早评

综合来看,昨日铜价冲高回落,市场交易的点转向中国财政政策和货币政策边际转松这一因素,同时,铜矿端扰动对市场情绪提振加强,包括智利几个铜矿罢工风险、以及未来两年 Grasberg 铜矿减产。不过,美元走强和现货市场疲软限制了铜价涨幅。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费处于淡季。总体而言,近期基本面相对平稳,操作上建议继续观望

8月9日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 1100 吨达 249150 吨,注销仓单减少 175 吨至 25575 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 29 美元/吨,国内上海地区现货升水 70 元/吨,沪期铜重心上移,持货商出货意愿增强,下游和贸易商成交活跃度下降。海关总署数据显示,我国 7 月未锻轧铜及铜材进口量 45.2 万吨,同比增长 15.9%,1-7 月累计进口量增加 16.2%至 262.4 万吨。美国计划从 23 日起对价值 160 亿美元的进口中国产品征收 25%额外关税,中国方面回应对同样价值规模的商品加征关税,其中,商品清单涉及铜废碎料,根据官方数据,5-6 月美国出口至中国的废铜月平均数量为 1.8 万吨

8月8日金瑞期货期货铜铝早评

对于当前的库存情况,我们认为当前铜库存的走低主要是由于此前铜价下跌后精废价差的收窄导致废铜对精铜的替代性减弱,而人民币贬值的背景下进口窗口关闭,流通货源有所减少,加之下游企业逢低采购,需求端出现了放量的迹象,而这种传统消费淡季的“意外”去库能否持续取决于铜价反弹的程度,由于废铜供应的价格弹性较大,一旦价格重心抬升至大跌前的水平,精铜的去库有望缓和。因此目前来看,持续的低库存以及Escondida罢工的悬而未决是支撑铜价的重要因素,在当前的价位之上后续依然存在一定的想象空间。

8月8日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存减少 1850 吨达 248050 吨,注销仓单增加 1100 吨至 25750 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 32.3 美元/吨,国内上海地区现货升水 75 元/吨,近两日进口窗口再次打开,进口铜流入有望增加,货源增多预期下成交活跃度下降。环保部公布第十七批限制类废铜进口批文,核准进口额度 9899 吨,批文企业来自浙江和江西,截至目前,限制类废铜进口总批文数量 72.5 万吨,同比 2017年减少 75.9%。8 月以来,国内精废价差扩大至 1000 元/吨之上,废铜替代优势再次显现

8月7日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存减少 725 吨达 249900 吨,注销仓单减少 725 吨至 24650 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 29.5 美元/吨,国内上海地区现货升水 70 元/吨,期价下挫造成逢低买盘增加,持货商持续挺升水,成交积极性仍高。智利官方数据显示,该国 6 月铜产量 47.2 万吨,同比增长 6.4%,1-6 月累计产量 283.2 万吨,同比增长 12.9%。综合来看,昨日铜价延续跌势,市场仍笼罩在贸易战的阴影中,此外,美元走强也在一定程度上压制铜价,当前价格反映出市场对智利铜矿发生罢工的预期较低。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费处于淡季。总体而言,近期基本面相对平稳,价格取决于铜矿罢工和宏观预期之间的博弈,预计铜价继续震荡筑底走势

8月6日金瑞期货期货铜铝早评

目前受制于悲观的宏观预期,利好铜价的供应端扰动被市场选择忽视,而且年中经济工作会议释放的积极讯号也未能在有色市场掀起波澜,资金对铜兴趣表现较低,沪铜持仓继续下滑。8月宏观重点关注贸易战是否会继续升级,从市场的表现来看尽管悲观情绪还未散去,但风险偏好程度已经稍有提升。总体而言,供应端和政策端继续支撑铜价,但反弹力度仍受贸易战打压,预计本周铜价继续窄幅震荡。

8月6日五矿经易期货铜铝早评

上周铜价小幅收跌,宏观层面的因素继续压制价格,而随着精炼铜库存去化速度放缓,现货端支撑有所减弱。此外,智利铜矿罢工存在不确定性,当前价格反映出市场对发生罢工的预期较低。展望后市,国内三季度精铜供应将维持高增速,但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续,但消费预期偏弱。价格方面,近期基本面趋于平稳,价格更多地取决于宏观情绪变化,操作上建议继续观望。
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