宏观方面，11月美联储如期宣布加息75个BP，同时利率决议声明暗示可能放缓加息步伐，但也留了一些伏笔，表明利率高点将更高，且利率在高位停留的时间将更长，这种持久的紧缩对风险资产反弹形成制约，后续也会对价格形成压制。欧元区亦是从已经披露的各类数据表现以及欧洲央行官员的表态来看，市场普遍认为，欧洲央行将继续加息。但从近期欧美经济数据的表现看，加息对经济下行影响已经在显现。国内9月经济数据基建、制造业投资高速上行、消费温和修复、出口面临压力、房地产仍然面临压力，未来货币政策宽松态势持续，经济增速有望继续温和改善。供应方面，10月云南未进一步减产，四川、贵州、内蒙开始有序复产及新投，但是进展相对缓慢，整体产能本月以每周3-4万吨的量级小幅增加。到10月底电解铝开工产能4009.9万吨。如果11月云南电力稳定仍然没有进一步减产，其他地区稳步复产的情况下，预计11月开工产能回升至4020万吨，产量343万吨。海外能源价格暂时稳定，伦铝止跌，未有进一步大规模减产出现，关注LME对俄铝禁令进展及欧洲冬季天然气供应情况。需求方面，国内多地疫情散点出现，对铝消费影响明显“金十”消费旺季已然落空。终端来看，
