国内铝价在淡季消费和库存累积之下涨势出现疲态，加之铝行业利润高企，根据我们对历史数据的统计测算，从 2016 年至今，利润超过 1500 元/吨的次数有 11 次，平均持续天数是 11 天，最长一次持续天数超过一个月，对比当前，铝厂利润维持在 1600 元/吨附近，高利润之下铝厂存在较强套保意愿。而沪铝价差收窄，现货月持仓也已迅速下滑至上期所仓单水平，软逼仓的预期消失，库存大概率延续缓慢累积的趋势，所以我们预计九月份铝价难以出现强势上涨，大概率维持区间震荡。在扩张性的财政和货币政策下，我们认为回调幅度有限，下方支撑可依次参考 14000、13500 元/吨。进入“金九银十”传统消费旺季之后，铝价仍有望低位反弹，投资者可以尝试在关键支撑位买入做多策略，具体幅度需要密切关注市场供需变化情况。
