A00铝13700元/吨,涨70元/吨,升贴水:贴60-贴20受税改影响,沪铝近远月价格迅速拉开,远月表现明显较弱。铝基本面没有太大的变化,成本方面,氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱,因此成本端价格趋于下行,由于成本端供给增加预期,预计成本端价格仍有下跌空间。库存方面,2月28日,国内铝锭社会库存较周一增加3.2万吨至170.6万吨。累库超预期。目前铝处于消费淡季,在房地产和汽车消费走弱背景下,铝下游需求不尽如人意,成交平淡。随着电解铝供给压力加大,加上成本端的进一步塌陷,库存仍处于高位,再加上考虑到19年仍有大量产能待投,预计产能仍将不断释放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。宏观利好逐渐消化,对铝价重回震荡,或有资金关注,关注14000压力位。