国内铝锭库存环比下降7.0万吨至121.2万吨,库存延续下降趋势的原因在于电解铝厂利润被氧化铝端挤压,导致新增产能投放步伐放缓,同时铝厂铸锭比例降低叠加五月下游消费尚可。铝棒库存合计7.85万吨,环比减少0.12万吨,近期佛山地区铝棒消费较差,下游消费偏弱,加工费持续走跌。成本端方面,氧化铝价格近几日出现回调,主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产,国内氧化铝价格停止上涨,贸易商出货意愿明显提升,电解铝企业压价意愿坚决,接货意愿极低,因此协商价格开始往下走。短期国内进口氧化铝量有限,海外货源对于国内市场的施压或在7月下旬到8月才会显现。综上,氧化铝价格下调反映了成本端支撑松动信号,对铝价有一定利空影响,但是在电解铝去库的背景下,下跌空间有限,需持续关注消费实际表现、成本变化及去库幅度。仅供参考。