锌：
现货方面，LME锌现货升水113美元/吨，前一交易日升水100美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交21560-21600元/吨，0#普通对5月报升水70-80元/吨；接货商及下游采购意愿明显改善，市场接货意愿较浓，以网均价下浮及升水50-60元/吨积极寻求货源。
库存方面，5月8日LME锌库存增加0.65 万吨至9.43 万吨。根据我的有色，5月6日国内锌锭库存17.30 万吨，较上周增加0.52 万吨。镀锌库存 100.79 万吨，较上周减少1.75 万吨。
观点：昨日沪锌指数持仓增加上万手，市场被空头气氛笼罩，锌价破位向下。供给端国内炼厂加速释放产能，加之检修接近尾声，锌锭供应增加预期渐强，国内库存提前累积打压多头信心。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决（时间节点或出现在19年二季度），预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水30美元/吨，前一交易日贴水26美元/吨。根据SMM，上海现货成交价在14070~14080元/吨之间，较昨日成交价略涨25元/吨，对当月盘面升水20~30元/吨附近，今日市场货源充足，某大户收货过万吨，贸易商出货积极，交投活跃。但下游仍以按需采购为主，相较昨日未见明显起色。今日华东整体成交尚可。
库存方面，5月8日LME铝锭库存增加1.18 万吨至127.52 万吨，根据我的有色，5月6日国内铝锭社会库存较周四减少3.9万吨至144.3万吨。
观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，4月未锻轧铝及铝材出口量环比下滑。国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，建议观察现货升水持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观风险。
