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国联期货铝周报:短期内存在压力 后期仍有上涨空间

2018年01月05日 15:30:40 铝云汇

  目前冶炼利润恢复正常,库存再次增加带来压力。

  一、市场表现

  本周沪铝呈现震荡下跌的走势,主力1802合约收于15105元,周下跌120元。

  近期沪铝的走势明显弱于伦铝。从小时线上看,沪铝处于盘整当中,但仍看好未来一季度铝价走势。

  二、影响因素及分析

  据SMM报道,河南预焙阳极企业复产,但出块时间还需等待一月。由于魏桥集团预焙阳极库存充足,1月魏桥预焙阳极采购价最终确定下调150元/吨。当前由于电解铝现货价格上涨,吨铝平均冶炼利润已恢复至正常水平,达500元。

  据SMM统计,截止至12月中旬,国内电解铝产能置换交易合计完成357万吨,目前仍有缺口约172万吨。在已交易的产能指标中,约70万吨产能已经完成投产,剩余的产能预计在2018-2019年完成投产。1月2日,中瑞铝业有限公司一期10万吨电解铝项目正式生产投料。未来全国范围内仍将有相当一部分电解铝产能将被投放。因此采暖季一结束,沪铝必将面临巨大压力。

  周四国内电解铝现货主要库存合计155.2万吨,环比上周四增加2.9万吨,国内电解铝库存再次增加,无疑会对沪铝价格形成压力。上周上期所铝库存增加0.7万吨至75.4万吨,创下新高。周四LME铝库存减少0.3万吨至110.1万吨。

  由于国内库存巨大,预计今年大雪对铝价的影响必定弱于去年。去年因为消费地铝锭库存很低,一旦大雪迫使新疆地区铝锭无法外运,则市场上出现缺货现象,而今年铝现货库存本身就很高,目前现货铝已经足够满足消费了。

  三、结论与操作建议

  目前沪铝的走势相对较弱,上涨幅度较小。近期受国内现货库存增加,预焙阳极价格下滑,沪铝价格陷入盘整。

  但未来受采暖季限产(虽然效果远不如预期,但剩下的50%限产产能确实被关停),以及春季资金会偏宽松等因素的影响,预计未来沪铝将延续上涨趋势,直到明年2、3月份为止。(蒋一星)

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