上周铝市表现为冲高回落。宏观层面上，市场围绕美联储议息会议，美联储延续鸽派表态，3 月不加息，且年内显示无加息可能，超预期的鸽派表态令美元遭到不断抛售，前半周美元一路下跌，但后半周由于受到英国脱欧不确定性影响，英镑遭到打压下跌，美元大幅反弹，重回 96 上方。由此对外盘金属的影响多表现为先扬后抑的态势。加上前半周海外由于受到海德鲁冶炼厂受到网络攻击担心产量影响的事件的刺激，伦铝前半周突破上涨最高至 1951 美元/吨，随后回落，周五收盘勉强站稳于 1900 点上方，周 K 线收一类十字星，带较长上影线。
国内方面，整体表现冲高回落。周初在减税效应不断发酵下现货成交活跃，买货热情高涨，主力一路奔至 13800 元/吨上方，但随后也是在美元走强和伦敦金属下跌的压力下，开始回落，收盘报 13755 元/吨，周线收阳，重心较之前有所上移。
现货市场上，上周现货成交活跃度较高，由前一周的贴水转为升水 200 元/吨以上。上海成交价在 13790-14050 元/吨，升水在升 220 元/吨逐日扩张至 330元/吨附近，无锡成交价在 13790-14050 元/吨，杭州成交价在 13800-14070 元/吨。3%的降税点的税差空间引起周内升水大涨。降税带来的盈利空间使持货商出货意愿降低，接货者显著多于出货者，市场流通货源减少。下游厂家考虑到税点利差，叠加自身订单转好，接货积极性较前一周大幅提升，华东上周整体成交较好。
由降税带来的利好效应逐步退却，加之在美元指数大幅反弹的压力下，伦铝难以继续上攻，退回到 1900 美元/吨附近徘徊震荡。沪铝如期到达第一目标位13800 元/吨后亦出现回落调整。从当前市场供需来看，支撑价格反弹的核心因素依然在于消费复苏预期，不过从库存增增减减较为反复的表现来看，下游需求仍然一般，因此打压多头积极性，铝价继续冲高难有动力。预计本周会维持回落调整态势，待下游消费和库存表现明朗之后价格或有一番表现。操作上，少量多单继续持有，下方止损参考 13300 元/吨。
3月25日建信期货铝周报
