周二有色市场分化加大，铜市表现疲软，虽然美元汇率持续大幅下挫，但铜市的疲态已经很明显。我们关注到美元指数在大幅下挫后有到达短期目标位的可能，如果短期美元止跌反弹，铜市出现回调的可能性也会加大。回到铜市来看，周二 LME 铜现货贴水扩大 4 美元至 44.25 美元，国内铜现货贴水缩小至 170-110 元，这与资金成本回落有关，但现货市场出货多，接货少，市场仍对铜价持续上涨持观望态度。时处淡季，我们虽然对铜的中长期看好，但对当前铜价的持续上涨持怀疑态度，从技术上看，铜价仍在 5 日均线附近徘徊，如果下破前期高点 7177 美元，铜价出现回调的可能性将会加大。交易上等待明朗。周二欧洲 PMI 大幅创高点 60.6，中国财新 PMI 也创四个月新高 51.5。
镍市方面，昨日伦镍高位震荡，现货方面，LME 镍库存继续下降 1164 到 366612 吨，贴水扩大至 58.5 万吨附近。国内现货市场上，昨日金川升水上调至 300-400 元附近，俄镍贴水继续持稳 250 元左右，品牌间价差拉大，而下游方面畏高情绪较浓，市场成交情况一般。近期镍矿价格走势依旧持平，而镍铁价格继续维持偏强走势，节后部分钢厂上调镍铁采购价至 970 元/镍，而部分镍铁厂意愿价格在 1000 元以上，受国内部分钢厂检修及内蒙产区限电影响，高镍铁价格预计持稳运行。电解镍方面，12 月 31 日金川公司镍冶炼厂三镍车间萃取厂房发生火灾事故，公司方面发表声明称生产经营正常进行。现货市场上金川升水有明显抬高，短期预计与俄镍价差将继续扩大。但其对电解镍供应实际影响有限，国内镍板库存已在回升，而近期电解镍进口已有明显恢复。短期来看镍价低位获得支撑，但缺乏继续拉涨的动力，操作上建议继续观望，关注前高附近阻力情况。
铝市方面，隔夜沪铝在 15000 元区间低位震荡，电解铝库存较上周增加 2.3 万吨至 175.6万吨，铝棒库存较上周减少 0.4 万吨至 9.1 万吨，电解铝库存仍在高位徘徊，预计在春节过后下游企业开工后得到缓解，伊朗目前年产能大约为 48.7 万吨，根据其规划，到2020 年计划年产能将达到 82.3 万吨，虽仍不足以填补国外缺口，在国外有新增产能计划出来后，与美元持续低迷影响，LME 铝连涨十个交易日后，铝价出现回调，预计国内铝价跟随伦铝回调步伐可能性较大，LME 铝库存减少 550 吨至 1101375 吨。LME 铝贴水 12.5 美元，较之前缩扩大 0.5 美元。
截止至 1 月 2 日，锌锭社会库存 13.54 万吨，三地皆有上涨。炼厂积极出货，下游消费淡季叠加天然气限制使用，所以锌锭库存累积上涨。下游镀锌产能利用率 66.25%，较上周回落 2.31%。涂镀产能利用率及产量明显下降，主要在山东地区得到体现。供需两弱格局延续，震荡区间暂看，25730~26000。
12 月 28 日，广西超威鑫锋能源有限公司年产 1000 万千伏安时新型铅蓄电池异地技改搬迁及环境综合治理项目一期竣工暨二期开工仪式在河池市大任产业园隆重举行。据悉，该项目一期投资近 6 亿元，达产后将形成日产 3 万只动力电池的产能规模，年产值达 10亿元。项目二期总投资 5 亿元，达产后将形成日产 6 万只电池产能规模，年产值达 20多亿元，预计 2018 年建成试产。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看 19400～18900。
